新能源行业整体表现 - 风电、光伏、储能行业需求前景被业内看好，但产业链价格波动和海外市场需求影响业绩走势 [1] - 2024年A股风电、储能公司整体盈利，光伏公司陷入困境 [1] - 2025年第一季度风电、储能公司业绩回暖，光伏公司分化加剧 [1] 风电行业 - 2024年23家A股风电公司合计营收2251.53亿元（+4.39%），净利润132.39亿元（-12.70%） [3] - 2025年第一季度23家A股风电公司合计营收475.75亿元，净利润42.21亿元，同比均增长 [3] - 风机价格企稳回升带动盈利修复，头部整机厂商净利润增速强劲 [3] - 金风科技2025年一季度营收94.71亿元（+35.72%），净利润5.68亿元（+70.84%），在手订单51.09GW（+51.81%） [4] - 电气风电2024年营收104.38亿元（+3.20%），净利润-7.85亿元（减亏38.27%），2025年一季度亏损收窄至-1.87亿元 [4][5] - 三一重能2025年一季度亏损1.91亿元，2024年同期盈利2.66亿元，部分出货为低价订单 [6] - 风电行业一季度出货情况好于去年同期，海外项目交付量大幅提升 [6] - 风电产业链价格企稳回升，2025年装机有望高速增长 [7] 光伏行业 - 2024年110家A股光伏公司合计营收1.38万亿元（-17.96%），净利润-3.63亿元（-100.25%） [7] - 2025年一季度110家A股光伏公司合计营收2791.36亿元，净利润47.44亿元，同比大幅缩水 [7] - 2024年46家A股光伏公司亏损，TCL中环（-98.18亿元）、隆基绿能（-86.18亿元）、通威股份（-70.39亿元）亏损居前 [8] - 阳光电源（110.36亿元）、三峡能源（61.11亿元）、北方华创（56.21亿元）净利润领跑 [8] - 储能业务光伏公司表现突出，阿特斯净利润22.47亿元 [8] - 光伏设备、辅材企业2024年盈利，捷佳伟创（27.64亿元）、晶盛机电（25.10亿元）、福斯特（13.08亿元）等表现亮眼 [9] - 2025年一季度光伏组件企业亏损83.77亿元，晶科能源（-13.90亿元）、隆基绿能（-14亿元）等头部企业亏损 [9] - 2025年一季度国内光伏新增装机59.71GW（+30.5%），但主材价格低迷，N型TOPCon组件均价0.75元/W（2024年同期0.95元/W） [10] - 产能出清快慢是光伏企业能否重回增长通道的关键因素 [11] 储能行业 - 2024年21家A股储能企业合计营收6821亿元（-3.59%），净利润745.41亿元（-21.4%） [12] - 2025年一季度21家储能企业合计营收1580.73亿元（+12.39%），净利润210.33亿元（+34%） [12] - 利润向头部企业集中，宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等瓜分大部分订单和利润 [13] - 亿纬锂能储能电池板块营收占比快速提升，成为重要增长引擎 [13] - 二线电池厂鹏辉能源、南都电源2025年一季度亏损 [13] - 截至2024年底中国储能累计装机137.9GW（占全球37.1%，+59.9%） [14] - 国内储能价格竞争激烈，海外市场为利润池 [15] - 政策驱动的抢装潮带动储能需求放量，但强制配储需求骤降将加速行业洗牌 [16] - 阳光电源2025年一季度海外发货12GWh（环比+10%） [17] - 海外市场仍被视为必要增量，海博思创目标三到五年海外业务规模与国内齐平 [17]