上市计划与历史 - 公司拟在北交所上市，保荐机构为西部证券，公开发行股票不超过2000万股，拟募集资金2.58亿元用于年产5000吨高纯微细球形铝粉等项目及补充流动资金[1] - 公司曾于2016年申报深交所创业板IPO但撤回申请，2024年重新登陆新三板[1] - 公司资产负债率较低（2024年为18.94%），货币资金逐年增加至2024年末达4216.09万元，募集资金必要性存疑[1] 财务表现 - 报告期内（2022-2024年）营业收入分别为6.29亿元、6.9亿元、7.07亿元，归母净利润分别为5177.89万元、8673.94万元、5871.77万元，2024年净利下滑32.3%[3] - 经营性现金流持续为负，净额分别为-978.21万元、-5247.19万元、-85.51万元，主因客户供应商结算周期差异及存货应收账款增长[3] - 应收账款余额占营收比例稳定在30%-32%（2024年为2.13亿元），账龄一年以内占比超91%[10] 业务与产品 - 公司主营铝颜料和微细球形铝粉，是国内铝颜料行业早期进入者[3] - 铝颜料销售单价逐年下降（2022-2024年分别为5.33万元/吨、5.20万元/吨、5.01万元/吨），微细球形铝粉单价总体下降（同期分别为2.07万元/吨、1.96万元/吨、2.03万元/吨）[8][10] - 前五大供应商采购占比超85%（2024年为85.75%），存在供应商集中风险[3] 研发与销售 - 研发费用率持续走低（2022-2024年分别为2.51%、2.47%、2.30%），低于可比公司均值（3.21%、3.86%、3.50%）[5] - 销售费用率逐年上升（同期分别为3.15%、3.30%、3.77%），高于行业均值[5] - 员工中专科及以下学历占比87.74%，销售人员占比16.58%高于研发人员14.68%[6] 监管与处罚 - 2016年因信息披露问题被全国股转公司通报批评，相关高管被处罚[12][13] - 报告期内公司及子公司累计受行政处罚7次，涉及罚款合计13.24万元，包括卫生健康、消防、应急管理等领域[14]