财报预期 - 公司预计在5月7日公布2025财年第二季度财报 市场预期营收2314亿美元 同比增长478% [1] - 每股收益共识预期为118美元 过去30天下调1美分 同比下滑248% [1] - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度达1267% 最近一季度超出幅度高达2222% [2] 业务板块表现 - 娱乐业务一季度运营收入17亿美元 同比大增95% 但二季度增长势头可能难以持续 [5] - 体育业务预计受大学体育赛事成本影响 二季度运营收入将减少约1亿美元 [5] - 体验业务(主题公园和邮轮)面临挑战 邮轮业务预开业费用单季度超4000万美元 全年预计超2亿美元 [7] - 娱乐业务收入模型预期为1031亿美元 同比增长52% 体验业务收入预期893亿美元 同比增长64% [6][8] 流媒体业务 - Disney+订阅用户预计二季度将小幅下滑 维持增长势头面临挑战 [9] - ESPN内容板块在Disney+平台早期表现良好 一季度流媒体运营利润接近3亿美元 [9] - 公司推出SC+体育节目和《辛普森一家》24/7频道等原创内容 但短期难见回报 [10] 战略投资与收购 - 与fuboTV整合Hulu+直播电视资产增加执行风险 [10] - 收购Fubo 70%股权需通过监管审批和股东批准 带来时间不确定性 [11] - 退出Venu合资企业导致二季度超5000万美元资产减记 [5] 财务与估值 - 公司一季度剔除特殊项目后稀释每股收益增长44% 营收增长5% 运营收入增长31% [12] - 管理层预计2025财年调整后每股收益将实现高个位数增长 [13] - 公司股价年初至今下跌169% 跑输行业基准 [14] - 远期市销率172倍 高于行业平均139倍 总债务达453亿美元 现金及等价物仅60亿美元 [16]