估值与行业比较 - 公司当前远期市盈率为10.38倍 较采金行业平均14.27倍存在27.3%折价 [1] - 价值评级为A级 估值低于同业Newmont(NEM)、Agnico Eagle(AEM)及Kinross(KGC) [1] - 股价过去一年上涨10.4% 跑输行业38.1%涨幅但略超标普500的9.9% [19] 技术面与趋势 - 股价低于50日均线 但50日均线自2025年4月9日金叉后持续高于200日均线 显示看涨趋势 [3] 核心增长项目 - Goldrush矿场预计2028年达年产40万盎司 相邻Fourmile矿品位达其两倍 正在进行预可研 [10] - 巴基斯坦Reko Diq铜金矿二期设计年产46万吨铜及52万盎司金 首产预计2028年底 [10] - 赞比亚Lumwana铜矿超级矿坑扩建项目投资20亿美元 投产后年产能24万吨铜 [11] 黄金价格驱动因素 - 年内金价上涨24% 4月22日创3500美元/盎司纪录 主因贸易战避险需求及央行增持 [12][13] - 美联储降息预期及地缘政治紧张料继续支撑金价上行 [13] 财务与股东回报 - 2024年末现金储备41亿美元 经营现金流45亿美元(同比+20%) 自由现金流13亿美元(同比+104%) [14] - 年度股东回报12亿美元 新授权10亿美元股票回购计划 当前股息率2.2% 五年复合增长率4.6% [14][15] 成本与生产挑战 - 2024年现金成本/AISC同比上升11% 2025年预计现金成本1050-1130美元/盎司 AISC1460-1560美元/盎司 [16] - 2024年黄金产量391万盎司(同比-4%) 2025年指引315-350万盎司(不含暂停的Loulo-Gounkoto矿) [18] 盈利预期与同业表现 - 2025-2026年盈利预测60天内获上调 [19] - 同业Newmont、Kinross、Agnico Eagle同期涨幅分别为24.5%、108.4%、68% [19][20]