美联储点阵图的核心功能 - 点阵图是美联储政策透明化改革的重要工具，自2012年起定期披露，记录FOMC 19位核心成员对未来短期利率走向的匿名预测 [2] - 每个圆点代表一位官员对特定年份利率中枢的预判，预测随每次FOMC会议对经济形势的评估动态调整 [2] - 图表收录于每季度发布的《经济预测摘要》（每年3月、6月、9月和12月更新），市场将其视为解读政策转向的关键线索 [2] 解读点阵图的关键方法 - 共识聚焦：密集的圆点集群预示政策制定者对利率路径存在较强共识 [4] - 分歧信号：离散分布的圆点暗示委员会内部存在激烈争论，政策转向可能性升高 [4] - 中位数玄机：市场通常将点阵图中位数视作"基准情景"，但需警惕极端值暗示的黑天鹅风险 [4] 点阵图的历史偏差与争议 - 2022年点阵图预测中位数显示2023年末利率将达4 6%，但实际峰值飙升至5 25%-5 5%，存在显著"预测失灵" [4] - 前美联储主席耶伦认为点阵图能有效传递政策制定者的风险评估思维 [4] - "末日博士"鲁比尼指出分散的预测点加剧市场波动，例如2018年引发"鹰派点阵图恐慌" [4]