目标价与机构评级 - 摩根士丹利上调美图公司目标价至6港元 [1] - 近一个月超20家券商机构将目标价上调至6-7港元区间 [1] - 机构给予2025年32-35倍PE估值 [1] 产品与商业模式优势 - 产品矩阵和商业模式成熟度获机构普遍认可 [1] - 生产力工具出海前景广阔成为核心亮点 [1] - 生活场景产品2023年累计进行超20次AI功能更新 [1] - 生产力工具聚焦垂类场景打造AI工作流 [1] - 基础影像功能与AI技术融合保持高频迭代 [1] 用户数据与商业化表现 - 2024年全球付费订阅用户数达1261万 [2] - 整体付费渗透率为4.7% [2] - 国内生活场景产品付费渗透率达5.2% [2] - AI换装功能带动海外版产品月活环比大幅增长 [2] 出海市场潜力 - 海外图像市场空间约为中国的7倍 [2] - 单个AI图像类应用全球化短期潜在空间1-8亿美元 [2] - 公司搭建全球产品发布机制加速出海 [2] 财务增长预期 - 中金预计2025年订阅收入同比增长超40% [3] - 摩根士丹利上调2025-2027年收入预测4.8%/5.9%/1.3% [3] - 管理层对2025年净利润增长持乐观态度 [3]