核心交易概述 - 海南机场拟以23.39亿元收购美兰空港50.19%股份（2.375亿股）[1] - 交易完成后将发起全面要约收购并维持美兰空港上市地位[1] - 交易属于同一控股股东（海南省发展控股有限公司）下的资源整合[4] 战略协同效应 - 实现海南岛内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场统筹运营[4] - 合并后年旅客吞吐量超5000万人次（2024年美兰机场2689万人次+海南机场管理11家机场共5458万人次）[4][9] - 消除关联交易（2025年预计关联交易额2000万元）[6] - 统一航线规划避免同质化竞争 优化物资采购规模效应[6] 业务转型进展 - 加速"去地产化"进程 2024年处置海口海航大厦等项目[7] - 并表后机场管理业务收入占比超60% 行业分类拟从房地产业调整为航空运输业[7] - 美兰空港财务状况将改善 海南机场具备充足资金完成交易[7][8] 免税业务整合 - 日月广场与机场免税形成"市内+离岛"全场景覆盖[9] - 目前通过参股参与美兰机场免税店（持股49%）和海南海航中免（持股50%）[9] - 整合后将成为海南岛内"机场+免税"唯一流量入口[11] 临空经济规划 - 美兰机场临空打造飞机维修/低空经济/航空物流示范区[10] - 凤凰机场临空发展跨境贸易/免税消费业态[10] - 博鳌机场临空依托论坛经济打造通航服务基地[10] 封关政策机遇 - 2025年底前实现封关运作 采用"一线放开二线管住"监管模式[9] - 2025年计划开通90条境外航线 国际旅客吞吐量目标240万人次[10] - 信用管理和大数据实现"一次申报一次过检一站通关"[9] 市值管理举措 - 2024年12月通过《市值管理制度》 2025年3月控股股东增持1.54亿元[12] - 2025年4月实施23年来首次年度利润分红[12] - 中金公司研报预期海南机场客流量将稳步增长[12]