亚洲货币近期表现 - 在岸人民币兑美元升至去年11月以来最高水平 日内涨近600点 [1] - 离岸人民币一度涨破7.20 港币连续触及强方兑换保证 台币两天累计上涨超过9% [4] - 亚洲货币集体暴走最直接的导火索是美国关税谈判的积极信号 [4] 人民币短期升值空间 - 民生宏观邵翔认为对谈判出现缓和带来的升值预期应保持克制 更倾向于在7.10至7.20之间 [6] - 从央行公布的中间价来看 人民币汇率定价主要锚定美元 干预市场的意图并不明显 [6] - 7.1和7.0都是央行比较在意的水平 [6] - 极端情况下 人民币相对欧元涨回4月10日前的水平(8.05) 对应的美元兑人民币大致为7.07 [6] 亚洲货币中长期信号 - 亚洲货币的集体"异动"可能反映了汇率范式的变化信号 意味着美元的压力将会是结构性的 [6] - 港币模式(锚定美元)在美元体系动摇下 维持"强方保证"可能导致持有过多美元的风险 [6] - 如果直接贸易重要性下降 港币和美元体系深度绑定的必要性可能也在下降 [6] - 台币模式(汇率低估+民间金融循环)在美元体系削弱下 可能被迫寻找多元化投资和分散风险的策略 [7] - 人民币模式(限制波动+限制金融机构参与)通过中间价引导 离岸市场干预等手段降低波动率 [7] - 离岸人民币体量小 流动性在中国长假期间容易出现问题 导致大涨大跌 [7]