核心观点 - 公司通过主动降价、优化库存和专注于客户体验来应对关税和经济压力，并认为其长期零售份额增长趋势不变 [1][2][3][5] - 亚马逊云业务是最大的利润和增长驱动力，公司正大力投资AI基础设施并看好云迁移的长期机会 [6][7][18] - 公司整体财务表现强劲，营收和盈利超预期，现金流充裕，并对下一季度增长保持乐观 [12][13] - 股票当前估值具有吸引力，是长期投资的良好时机 [15][19] 电商业务运营策略 - 公司采取降价策略以维持市场份额，并强调在当前环境下保持低价的重要性 [2] - 公司拥有多元化的第三方卖家基础，可提供不同价位的商品，并已通过提前囤积库存来主动应对关税影响 [3] - 公司认为自身并非特别容易受到关税影响，所有综合零售商均面临相同压力，长期来看将凭借低价、快速配送和客户体验持续扩大零售份额 [5] 亚马逊云业务表现与展望 - AWS季度营收增长17%至293亿美元，运营收入跃升22%至115亿美元，但营收略低于分析师预期的294.2亿美元 [6] - 全球85%的IT支出仍为本地部署，公司预计未来10到20年支出将转向云端 [7] - 公司大力投资数据中心以满足AI需求，其自研AI芯片Trainium 2比同类GPU性价比高30%至40%，但同时支持客户选择多种芯片提供商 [7][8] 各业务板块财务表现 - 北美地区销售额增长8%至929亿美元，运营收入增长16%至50亿美元；国际销售额增长5%（按固定汇率计算为8%）至335亿美元，运营收入为10亿美元，高于去年同期的9亿美元 [9] - 广告服务收入增长19%至139.2亿美元，超出分析师共识的137.4亿美元，其全漏斗广告方案受品牌方欢迎，该高利润业务有助于运营收入增速超过营收增速 [10] - 第三方卖家服务收入增长7%至365亿美元；在线商店收入增长6%至574亿美元；实体店销售额增长5%至55亿美元；订阅服务收入增长11%至117亿美元 [11] 公司整体财务业绩与展望 - 公司总营收增长9%至1557亿美元，略高于1550亿美元的分析师共识；调整后每股收益飙升62%至1.59美元，远超1.36美元的预期 [12] - 季度运营现金流为1139亿美元，自由现金流为259亿美元，表明在积极进行AI基础设施投资的同时仍保持充裕的现金 [12] - 公司预计下一季度营收在1590亿至1640亿美元之间，同比增长7%至11%；运营利润指导范围为130亿至175亿美元，去年同期为147亿美元，而分析师预期运营利润为176亿美元，营收为1609亿美元 [13] 长期增长动力与投资价值 - 尽管短期可能受关税和经济环境影响，但不会改变公司的长期增长轨迹 [16] - 电商业务持续增长，并通过AI技术提升运营效率和提高盈利能力；数字广告平台已成为高利润收入的重要增长源 [17] - 基于云迁移和AI趋势，AWS业务拥有长期增长潜力，且自研芯片带来成本优势 [18] - 股票远期市盈率约为2025年分析师预估的25倍，处于历史上最具吸引力的估值水平之一 [19]