估值水平 - 公司当前12个月远期市盈率为52.96倍 显著高于行业平均32.41倍和标普500指数的20.97倍 也高于过去一年中位数50倍 显示估值偏高[1] - 股价在过去一个月上涨11.9% 跑赢行业平均水平 但过快上涨可能限制短期上行空间[2] 同业表现 - 过去一个月表现优于同业 Ross Stores和Dollar General分别上涨10.6%和8% Target则下跌0.4%[3][5] 商业模式与会员增长 - 会员制模式保持强劲增长动力 美国和加拿大续订率达93% 全球续订率90.5%[6] - 截至2025财年第二季度 付费家庭会员数达7840万 同比增长6.8% 其中高利润的行政会员数增长9.1%至3690万 占总会员47.1% 贡献73.8%全球销售额[9] - 会员费收入增长7.4% 近期费用上调带来约3%的季度增长[9] 数字化与渠道拓展 - 电商可比销售额增长20.9%（汇率调整后22.2%）反映数字化战略成效[10] - 实体扩张计划加速 2025财年目标新增28个地点（含25个新仓库和3个搬迁项目）[11] 运营优势 - 批量采购能力和高效供应链帮助维持价格竞争力 更好抵御经济压力[8] 行业竞争 - 零售行业竞争加剧 Ross Stores、Dollar General和Target等对手正提升客户体验和运营能力[12] 财务预测 - 当前财年Zacks共识预期微升1美分至17.96美元 下财年预期下调2美分至19.73美元 对应同比增长率分别为11.5%和9.9%[14] - 各季度共识预期保持稳定 当前季度预期4.25美元 下一季度5.86美元[15]