市场表现与波动性 - 近期BLK股价上涨12.6%，跑赢标普500指数和Zacks金融板块，但落后于同行SEIC和IVZ [1] - 市场波动主要受关税政策不确定性及经济影响驱动 [1] 战略收购与业务扩张 - 2025年3月以32亿美元现金收购私人市场数据提供商Preqin，增强私人市场服务 [4] - 2024年10月收购Global Infrastructure Partners以提升基建业务能力 [5] - 2024年5月完成收购SpiderRock剩余75%股权，强化独立管理账户业务 [5] - 2024年12月宣布以121亿美元收购HPS Investment，深入私人信贷市场 [5] - 收购推动Aladdin技术业务向私人市场数据领域扩展 [6] 资产管理规模（AUM）与产品多元化 - 2019-2024年AUM复合年增长率达9.2%，2025年一季度末AUM创纪录达11.58万亿美元，净流入830亿美元 [8] - 2024年净流入6410亿美元，其中ETF净流入3900亿美元领先行业 [8] - 2024年1月获批现货比特币和以太坊ETF，2025年2月计划在欧洲推出比特币ETF [8][9] - 与Partners Group合作推出多私人市场解决方案，提升零售投资者对另类投资的参与度 [9] 财务表现与增长预期 - 2024年GAAP收入五年复合增长率7%，2025年一季度延续增长势头 [11] - 2025年二季度至2026年收入预期分别为541亿、577亿、2266亿和2562亿美元，同比增长率11.06%-13.04% [13] - 2025年和2026年每股收益预期为45.21美元和50.86美元，但过去一个月分别下调4.6%和5.8% [21][22] 股东回报与估值 - 2025年1月季度股息上调2%至5.21美元/股，五年股息年化增长率8.2%，股息支付率46% [15][16] - 2025年一季度回购3.75亿美元股票，全年计划回购15亿美元 [19] - 当前市净率3.00X，低于行业3.58X，估值低于同行SEIC（4.41X）但高于IVZ（0.57X） [23][24] 盈利能力与运营效率 - 净资产收益率（ROE）16.03%，高于行业12.53% [25] - 2019-2024年运营成本复合增长率7.4%，2025年核心G&A费用预计增长中高个位数百分比 [28] 潜在挑战 - 关税政策、地缘政治风险及汇率波动可能抑制海外收入增长 [29] - 分析师情绪转弱反映增长前景承压 [21][29]