行情表现 - 5月7日军工板块大涨，润贝航科、航天长峰、内蒙一机、华伍股份等多股涨停 [1] 地缘政治事件 - 巴基斯坦国防部长表示巴基斯坦击落5架印度战机并俘虏多名印度军人 [2] - 印度陆军、海军和空军在“辛杜尔行动”中对巴基斯坦和巴控克什米尔的9个目标进行导弹袭击，其中5个目标位于巴控克什米尔地区 [2] 行业前景与估值 - 地缘政治复杂程度加深，军工行业有望进入新地缘变化下新估值阶段，主动型基金对军工板块超配比例有望不断修复 [3] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期迎来全面复苏景气拐点，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段 [3] 产业投资机遇 - 全球国防格局变化背景下部分地区的军贸需求外溢，欧洲强调自主化国防建设，其本土产能高度紧缺情况下国内产能及现货优势在全球军贸市场中较为突出 [3] - 战争形态转变背景下对于新兴装备的需求增加，未来战争演变最大变化是人工智能和无人机，欧洲对无人机、反无系统及人工智能、量子技术等国防能力紧缺 [3] - 防务产能挤占产生溢出效应，带来民用产品全球配套需求，国内航空航天核心企业外贸资质齐全，在全球供应链不确定性增强背景下相关企业有望受益 [4]