军工板块市场表现 - 军工ETF（512660）放量大涨，盘中最高涨幅近5%，成交额超10亿元，过去5个交易日净流入近3亿元 [1] - 80只成分股中超70只上涨，1900亿军工龙头股中航成飞盘中触及20cm涨停，中无人机涨超10%，宗申动力、航天彩虹、建设工业等个股10cm涨停 [1] - 印度对巴基斯坦发动导弹袭击引发地缘冲突，巴基斯坦声称击落6架印度战机，联合国呼吁双方保持克制 [1] 行业基本面分析 - 国防军工行业预收账款及合同负债达1772亿元，较年初提升5.36%，创2023年以来最高增速 [2] - 预付账款723亿元，同比增长8.31%，资产负债表端变化印证备产备货需求旺盛 [2] - 2024年军工板块营收同比增速-1.7%，归母净利润同比增速-41%，但25Q1利润下滑幅度收窄至-24.6% [3][6] 全球军工产业趋势 - 欧盟计划到2030年成员国国防装备采购达到50%，内部国防贸易额占比提升至35% [2] - 欧洲防务企业订单饱满但产能紧张，部分军贸需求外溢 [2] - 《欧洲防务白皮书》强调无人机、反无系统及人工智能等领域能力建设 [2] 未来发展预期 - 军工板块业绩底部特征显著，需求逐步改善，预计随订单落地业绩将逐季恢复 [6] - "十四五任务冲刺建军百年目标"和"自主可控国产替代"将形成三重催化 [6] - 商业航天和低空经济等新域新质主题将持续深化，行业基本面回暖将推动整体行情 [7]