政策调整 - 国家金融监管总局宣布将偿付能力规则中股票投资的风险因子进一步调降10% [1] - 风险因子下调预计将带动增量险资规模逾1300亿元 [1] - 假设沪深300股票风险因子下调10% 在50%配置假设下静态释放最低资本364亿元 全部增配沪深300对应资金1349亿元 [1] - 若不增配股票 行业偿付能力充足率改善幅度为1.4个百分点 [1] 历史调整 - 2023年9月曾下调险资权益投资风险因子 沪深300成分股风险因子从0.35调整为0.3 科创板股票从0.45调整为0.4 [2] - 2023年调整后保险资金持续加大股票配置比例 [2] 行业现状 - 2024年四季度末人身险公司股票及证券投资基金投资占比12.5% 其中股票占比提升0.36个百分点 [2] - 财产险公司股票及证券投资基金投资占比16.33% 同比提升1.23个百分点 其中股票占比提升0.95个百分点 [2] - 大部分险企尤其是大型上市险企的权益投资比例仍较监管上限有一定空间 [2] - 监管上调险资权益资产配置比例上限 从10%~45%上调至10%~50% [2]