贸易谈判对美股的影响 - 围绕贸易谈判的乐观情绪帮助标普500指数收复了特朗普4月2日宣布对等关税以来的损失，但市场反弹空间有限，难以承受谈判令人失望的结果 [1] - 本周美股抛售压力回升，投资者既渴望贸易谈判进展，又对关税已造成的潜在经济损害感到焦虑 [1] - 标普500指数在2月19日创下6144.15点历史新高后，截至4月8日暴跌近19%至4982.77点，随后因特朗普暂停部分关税而强劲反弹，目前较历史高点仍低约8% [3] 市场对关税的定价与预期 - 股市已计入约5%至10%的关税水平，市场反弹部分源于预期政府将关税暂停作为缓和局势的契机 [1] - 特朗普将美国平均有效关税税率从约5%上调至约25%，为100多年来的最高水平，但在对多数国家暂停额外关税90天后，市场情绪有所改善 [1] - 对冲基金投资者保罗・都铎・琼斯预计特朗普会将关税降至40%或50%，但即使如此，股市仍可能创下新低，且高关税可能拖累经济，促使美联储恢复降息 [3] 贸易协议的前景与挑战 - 高盛经济学家认为美国与一些国家的初步贸易协议可能很快达成 [2] - 高盛首席全球股票策略师指出，虽然事件驱动型下跌往往短暂，但当前估值显示上行空间有限，且贸易协议细节可能复杂并拖延，关税不太可能恢复至此前低位 [7] - 鲍尔索克・希尔预计特朗普在90天关税暂停期内“几乎不会”取得实质性进展，但白宫可能强调任何进展以“宣布胜利” [3] 历史经验与市场风险 - 高盛研究发现，美股历史上更大规模的反弹并未标志熊市谷底，例如2001年纳指和2008年标普500指数的反弹 [6] - 鲍尔索克・希尔表示，若股市再次试探4月初低点，不会感到惊讶，且养老基金已对冲货币风险，其美股与国际股票持仓比例接近 [4][5] - 奥本海默警告称，关税可能已对美国经济造成足够损害，引发对经济衰退的新担忧 [7]