股息收益率 - 公司当前股息收益率超过14%，是标普500平均水平的10倍 [1] - 尽管高收益率通常预示股息削减风险，但公司近期意外上调股息 [2] 投资策略与收益 - 采用三管齐下的投资策略：利用杠杆投资抵押贷款、抵押贷款服务权(MSR)和非机构住宅抵押资产 [4] - 第一季度投资利差扩大，连续两季度实现每股0.72美元的可分配收益(EAD) [5] - 投资组合结构调整：机构MBS占比下降至75亿美元，住宅信贷和MSR分别增至6.6亿和3.3亿美元 [13] 股息变动与业绩关联 - 2023年初股息从0.88美元大幅削减至0.65美元，近期又上调至0.70美元 [7] - 股息历史显示其与EAD波动高度相关，近期EAD回升支撑股息上调 [9] 投资组合表现 - 机构MBS杠杆回报率从14-16%提升至16-19% [13] - 住宅信贷回报率从12-15%升至13-16%，MSR回报率从9-12%增至12-14% [13] - 总投资规模从855亿美元微降至849亿美元，但资产配置更优化 [9] 杠杆与风险管理 - 杠杆率降至十年来最低水平，流动性充裕以应对市场波动 [10] - 动态调整策略使公司能以更低杠杆获取更高回报 [10] 行业前景展望 - 三大业务线均呈现吸引力回报，多元化住房金融组合有望持续提供优异风险调整后收益 [11] - 抵押贷款投资策略在有利市场环境下可产生丰厚利润，但回报下降可能导致股息再次削减 [12]