行情回顾 - 天然橡胶期货在4月3日因特朗普公布对等关税措施导致大宗商品普遍承压，7日开盘国内多数期货合约跌停，中旬市场悲观情绪延续，下旬因现货库存下降和开割初期成本偏高支撑市场，但需求受抑制，行情呈现震荡态势 [2] - 天然橡胶现货市场受期货弱势影响承压，中下游客户逢低补货带动交易，但中下旬因对未来需求缺乏信心，下游采买积极性不佳，现货市场也呈现震荡 [2] - 合成橡胶在清明假期前因丁二烯外销货源溢价成交带动市场，但随后因美国宣布"对等关税"导致市场动荡，假期后关税争端加码，大宗商品宽幅下挫，BR、RU、NR触及跌停，合成橡胶价格普遍下滑 [6] - 合成橡胶价格回落后刺激套利盘出货，顺丁橡胶社会库存压力缓解，中旬因丁二烯下行和供方下调价格继续偏弱运行，下旬低位买盘带动丁二烯，业者报盘上移，但月底因避险情绪升温交投放缓 [6] 趋势分析 - 丁二烯5月份部分装置将检修，但进口货源补入和港口库存高企仍带来压力，行情在震荡中有偏弱空间 [7] - 丁苯橡胶供应因兰化和宜邦装置检修有望小幅下降，顺丁橡胶因燕山石化检修和益华橡塑重启预计产量小幅增长 [7] - 5月初部分轮胎企业放假2-7天拖拽半钢胎、全钢胎生产，假期后复工但销售压力和出口接单一般导致开工率预计小幅下滑 [7] - 天然橡胶5月因物候条件改善原料预测增强，但下游需求减弱，部分制品企业放假和轮胎销售增速放缓拖拽，宏观不确定性影响操盘，整体趋势偏弱但底部有支撑 [7] - 合成橡胶5月丁苯橡胶供应减弱，顺丁橡胶供应充裕，需求因轮胎企业放假和出口订单一般预计减弱，丁二烯库存去化难点仍在，整体趋势偏弱但盘弱后有反弹空间 [8]