全球化双轨格局 - 美国关税政策导致全球贸易前景恶化，预计2025年全球货物贸易量下降0.2% [1] - 全球化进程被划分为两条轨道：高速增长轨道（覆盖75%全球GDP）和去全球化轨道（覆盖25%全球GDP，涉及半导体、能源、军事技术等关键行业） [3] - 高速增长轨道商品（如家用电子产品）仍受经济因素驱动，效率和低成本占主导 [3] 中国科技进步 - 中国在半导体和电动汽车领域取得显著进步，技术已成为其他地区追赶对象 [1][5] - 中国电动汽车不仅是全球最大消费市场，也是最大生产国，并在东南亚、拉丁美洲和中东地区具有增长机会 [8] 投资机会与策略 - 半导体、电动汽车、矿产采矿等行业蕴含丰富投资机会，结构性优势值得关注 [2][8] - 先进芯片行业具有"赢者通吃"特征，龙头企业可通过跨领域客户群和多元化布局降低风险 [8] - 铜、镍、锂等金属在能源转型中需求旺盛，部分矿石生产商和综合生产商有望实现稳健增长 [9] 全球化新特征 - 全球约80%贸易发生在美国以外地区，企业仍追求自由贸易与竞争优势 [7] - 印度、哥斯达黎加、摩洛哥等具备制造业能力的国家可能成为全球化新时代赢家 [7] - 澳大利亚、智利等拥有金属和矿产储备的国家将受益于大宗商品关键作用 [7] 供应链与贸易动态 - 工业国家难以迅速将海外生产撤回并重建，经济因素仍占上风 [4] - 美墨加协定（USMCA）商品豁免显示完全切断贸易的困难 [4]