市场表现 - 标普500指数和欧洲STOXX 600指数几乎完全收复4月2日以来的跌幅 [1] - 美国信用利差大幅收窄 回吐此前大部分涨幅 [1] - 长期国债收益率波动不大 [1] - 标普500指数录得自2008年以来最大的单日涨幅 [10] - "Mag7"自4月2日以来表现优于大盘 上涨1.1% 推动标普500指数整体上涨 [11] 市场逆转原因 - 宏观经济数据显示美国经济并未陷入衰退 [3] - 油价下跌缓解通胀压力 为可能的降息提供空间 [3] - 美国政府政策出现软化 贸易保护主义倾向减弱 [3] - 特朗普考虑对部分国家暂停征收90天关税 [10] 经济数据表现 - 4月美国非农就业人数增加17.7万人 与历史衰退时期形成鲜明对比 [4] - 4月ISM服务业指数为51.6 美国综合PMI为50.6 均高于50的扩张与收缩分界线 [6] - 全球数据未显示经济衰退迹象 尽管经济增长有所放缓 [6] 油价影响 - 布伦特原油价格从约75美元/桶下跌至60.23美元/桶 跌幅达20% [7] - 油价下跌带来的通缩压力抵消关税影响 [9] - 油价下跌增加市场对降息的预期 提升风险资产吸引力 [9] 政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔强调保持长期通胀预期稳定的"义务" [9] - 油价下跌为央行降息提供更大空间 尤其在劳动力市场恶化情况下 [9] - 市场已预期降息 但如果降息未实现是因经济增长超预期 市场仍可能表现良好 [13] 历史比较与展望 - 当前市场情况与去年夏天类似 当时市场也因衰退担忧短暂动荡后迅速反弹 [12] - 2020年市场反弹及2023-2024年市场上涨都曾伴随投资者疑虑 但最终持续较长时间 [13] - IMF预测美国将成为2025年和2026年G7中经济增速最快的国家 [15]