核心产品进展 - 西格列他钠已获批2型糖尿病适应症且纳入医保，在II期临床中观察到肝脏脂肪下降、改善纤维化、降低转氨酶、腰围缩小等多重获益，55%的2型糖尿病患者合并MFLD/MSH [1] - 西达本胺联合信迪利单抗和贝伐珠单抗治疗晚期MSS/pMMR型结直肠癌的III期临床试验已完成200例患者入组，计划入组430例 [2] - 西奥罗尼胰腺癌II期临床正在积极推进中，将基于国内II期结果及海外爬坡情况决定海外临床开发策略 [3] 研发管线动态 - CS23546(PD-L1小分子抑制剂)已完成4个剂量组爬坡，CS231295（透脑uroraB选择性抑制剂）即将进入爬坡阶段，未来会开展海外临床申报 [3] - 公司正在探索新型表观遗传-肿瘤免疫类DC药物，相关药物已完成PCC开发 [5] - CS32582（TYK2抑制剂）等项目处于I、II期临床阶段 [3] 商业拓展计划 - 公司积极推进西奥罗尼、CS23546、CS231295等分子的海外早期临床，为BD做准备 [4] - 管理层及BD部门正在积极联系外部合作方推进早期分子的licenseout [4] 财务表现 - 2025年一季度主营收入1.62亿元，同比上升24.24%，毛利率85.64% [5] - 归母净利润-1915.47万元，同比下降4.64%，扣非净利润-2458.35万元，同比下降11.86% [5] - 负债率52.84%，财务费用542.15万元 [5] 机构预测 - 华西证券预测2025年净利润3900万元，2026年1.01亿元，2027年4.35亿元 [6] - 太平洋证券预测2025年净利润-2800万元，2026年5800万元，2027年1.11亿元 [6] - 近3个月融资净流入1460.58万，融券净流入2.37万 [6]