公募基金改革方案核心内容 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》正式落地，涉及收入报酬与投资者回报绑定、长周期考核等六大重点举措 [1][3] - 改革突破以规模为标准的管理费模式，转向与投资者收益挂钩的绩效考核，被业内称为"革命性改变" [1][5][9] - 要求三年以上产品业绩低于基准超10个百分点的基金经理绩效薪酬明显下降，跑赢基准的可适度提高薪酬 [1][6][7] 浮动费率机制改革 - 新设主动权益类基金将推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式，头部机构需在一年内发行占比不低于60%的此类基金 [3] - 目前全市场已有131只浮动费率基金，2023年四季度首批20只产品面世 [4] - 浮动费率分档收取机制可为投资者提供更具性价比的选择，头部机构将率先推进 [4][8] 业绩比较基准约束 - 强化业绩比较基准监管，要求其明确产品定位、投资策略和风格，并严格衡量业绩 [6] - 截至2025年一季度，50.56%的主动权益类基金（2834只）近三年跑输基准超10个百分点，其中53只跑输超50个百分点 [1][6] - 部分知名基金经理产品跑输基准超50个百分点，如金鹰多元策略混合A跑输71.14个百分点 [7] 长周期考核机制 - 三年以上中长期收益考核权重不低于80%，杜绝短期行为诱导的业绩波动 [6][7] - 考核体系以长期收益为核心，引导资金流向优质公司，提升市场资源配置效率 [8] - 长周期考核有助于增强投资者信心，吸引长期资金入市，促进市场稳定 [8][9] 行业影响与预期 - 基金公司和基金经理将更聚焦投研能力提升而非规模扩张 [9] - 改革对绩差基金经理形成威慑，"旱涝保收"模式将改变，绩优者获正向激励 [7][9] - 预计改革将促成投资者收益、基金经理绩效和市场发展的良性循环 [9]