行业整体表现 - 85家财险公司一季度合计实现保险业务收入5161.45亿元，合计净利润256.04亿元 [1] - 财险行业表现较好，主要受车险业务优化和去年投资收益释放影响 [2] - 70家财险公司实现盈利，合计盈利257.66亿元，盈利险企占比82%，较去年同期提升 [3] - 15家险企一季度亏损，合计亏损1.62亿元，单家最高亏损0.28亿元 [3] 头部公司表现 - 人保财险以1816.75亿元保险业务收入居首，是唯一超千亿元的公司 [3] - 平安产险、太保产险分别以852.83亿元、633.16亿元保险业务收入位列第二、第三 [3] - 人保财险以133.09亿元净利润居首，是唯一超百亿元的公司 [3] - 平安产险、太保产险、国寿财险净利润分别为33.70亿元、20.39亿元、14.03亿元 [3] 经营质量分析 - 头部险企综合成本率在95%左右，承保业务实现盈利 [4] - 行业延续降本增效趋势，优化新能源车险和非车险业务赔付 [4] - 投资收益浮盈释放推动盈利表现延续良好势头 [4] 行业竞争格局 - 净利润前五的财险公司合计盈利208.80亿元，占行业总利润的82% [5] - 85家盈利险企中53家净利润低于1亿元，与头部差距显著 [5] - 头部险企具备品牌优势和规模效应，中小险企需差异化经营 [5] - 中小险企可通过管理扁平化和本地化合作实现差异化 [5] - 新能源车险领域建议中小险企采取跟随策略，保持市场敏感度 [6]