财务表现 - 2025年第一季度非GAAP每股收益为2.25美元，超出Zacks共识预期1.35%，同比增长1.8% [1] - 净销售额达6.62亿美元，超出共识预期1.08%，同比增长4%（报告口径）或7%（恒定汇率口径） [1] - 调整后营业利润率为25.5%，同比收缩150个基点 [8] 业务分项 业务板块 - Waters板块（占净销售额88.8%）销售额5.873亿美元，同比增长4.5%（恒定汇率+8%） [3] - TA板块（占11.2%）销售额7440万美元，同比下滑0.7%（恒定汇率+1%） [3] 产品与服务 - 仪器销售（占39.7%）2.629亿美元，同比增长8.7%（恒定汇率+11%） [4] - 服务收入（占39.5%）2.612亿美元，同比微增0.2%（恒定汇率+3%） [4] - 化学产品（占20.8%）1.376亿美元，同比增长2.6%（恒定汇率+5%） [4] - 服务与化学产品合计产生经常性收入3.988亿美元，同比增长1%（恒定汇率+4%） [5] 终端市场 - 制药市场（占59.1%）销售额3.911亿美元，同比增长4.5%（恒定汇率+8%） [5] - 工业市场（占27.5%）销售额2.034亿美元，同比增长4.1%（恒定汇率+6%） [5] - 政府与学术市场（占10.2%）销售额6730万美元，同比持平（恒定汇率+3%） [6] 区域表现 - 亚洲（占33.4%）销售额2.208亿美元，同比增长6.4%（恒定汇率+13%） [6] - 美洲（占38.6%）销售额2.555亿美元，同比增长6%（报告与恒定汇率口径一致） [6] - 欧洲（占28%）销售额1.854亿美元，同比下滑1.4%（恒定汇率+1%） [7] 运营数据 - 非GAAP销售与管理费用1.701亿美元，同比增长6%，占销售额比例扩大50个基点 [8] - 研发支出4600万美元，同比增长7.7%，占销售额比例扩大20个基点 [8] 现金流与资产负债表 - 截至2025年3月29日现金及等价物3.829亿美元，较2024年底3.254亿美元增加 [9] - 经营活动现金流2.596亿美元，略低于上年同期的2.629亿美元 [9] - 自由现金流2.338亿美元 [9] 业绩指引 - 2025年第二季度非GAAP每股收益指引2.88-2.98美元，Zacks共识预期2.93美元（隐含同比增长11.4%） [10] - 预计销售额按恒定汇率增长5-7%（报告口径4-6%），Zacks共识预期7.469亿美元（同比+5.42%） [10][11] - 2025全年非GAAP每股收益指引12.75-13.05美元，Zacks共识预期12.85美元（同比+8.4%） [12] - 全年销售额预计报告口径增长4-6%，恒定汇率增长5-7% [12] 行业动态 - 液相色谱与质谱销售实现两位数增长，反映关键终端市场需求强劲 [2] - 三大区域（亚洲、美洲、欧洲）均保持增长势头，制药与工业领域需求驱动 [2]