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降准又降息 逆周期调节力度显著加大
中国证券报·2025-05-08 04:39

货币政策调整 - 中国人民银行宣布一揽子货币政策措施,包括下调再贷款利率0.25个百分点、公开市场7天期逆回购操作利率调整为1.4%、下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 [1] - 上述措施体现适度宽松的货币政策立场,将有力支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [1] 存款准备金率下调 - 自2025年5月15日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [2] - 针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点,可向市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 完善汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金制度,阶段性将其存款准备金率从目前的5%调降至0 [2] - 降准0.5个百分点有效满足长期流动性资金需求,调整市场流动性结构,加大中长期流动性供给 [2] 汽车金融公司和金融租赁公司 - 汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构,不向社会公众吸收存款 [3] - 对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措 [3] 政策利率调整 - 从5月8日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.5%调整为1.4% [4] - 政策利率下降将引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行,有效降低实体经济综合融资成本 [4] 住房公积金贷款利率 - 自2025年5月8日起,下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [5] - 5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6% [5] - 5年以下(含5年)和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075% [5] - 五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%,预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [5] - 住房公积金贷款利率下调有助于支持消费,降低居民购房门槛,激发居民住房消费积极性 [5] 结构性货币政策工具 - 自2025年5月7日起,下调再贷款利率0.25个百分点 [6] - 下调后,3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为1.2%、1.4%和1.5%,抵押补充贷款利率为2.0%,专项结构性货币政策工具利率为1.5% [6] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元,增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 [6] - 首次全面下调各项结构性政策工具利率,包括支农支小再贷款等长期性工具和碳减排支持工具等阶段性工具 [6] - 降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点,预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元 [6] 结构性货币政策工具影响 - 截至一季度末,结构性货币政策工具余额5.9万亿元 [7] - 降低利率0.25个百分点有利于强化对商业银行的政策激励,激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放 [7] - 货币政策需要更多采用结构性工具,支持扩内需,挖掘新动能,助力经济结构转型和产业升级 [7]