生猪价格走势 - 今年以来生猪现货价格震荡下行，1—4月全国生猪均价分别为15 76元/公斤、14 86元/公斤、14 76元/公斤、14 84元/公斤，1—4月猪价平均值为15元/公斤 [1] - 1—4月养殖利润平均值为237元/头，养殖端盈利水平较好 [1] - 5—6月生猪均价可关注14元/公斤的支撑位 [2] - 若5—6月生猪出栏重量明显下降，7—9月猪价将迎来阶段性上涨行情，可关注15 5元/公斤的压力位 [3] 供需分析 - 短期生猪出栏重量持续处于高位，截至5月1日生猪周度出栏均重为126 24公斤，高于2024年同期的124 02公斤、2023年同期的122 5公斤和2022年同期的119 72公斤 [2] - 肥标价差从春节后的1 2元/公斤持续收窄至5月6日的0 16元/公斤，未来可能进一步收窄甚至由正转负 [2] - 中期2025年三季度供给较为充足，1—3月全国新生仔猪数量仍处于高位，1月同比增长2 5%，2月同比增长超10% [3] - 长期2025年3—9月的生猪出栏量预计环比递增，10—12月生猪供给较为充足 [4] 养殖成本与利润 - 假设2024年养殖端平均养殖成本为13 5元/公斤，全年平均猪价在14 5~15 5元/公斤 [4] - 受益于今年养殖成本较低，预计全年仍有正常的养殖利润 [4] 期货市场表现 - 2025年生猪期货盘面提前兑现供给增加预期，当前生猪期货各合约均贴水现货 [4] - 期货价格波动幅度收窄，中期或延续区间震荡走势 [4]