货币政策与行业影响 - 中国人民银行于5月7日宣布两项举措：将政策利率下调10个基点以推动贷款市场报价利率下行，并将首套房住房公积金贷款利率下调25个基点至2.6% [1] - 国家发改委强调近期将推出与新住房发展模式相匹配的融资体系，但未披露具体细节 [1] - 尽管房贷利率下调符合市场预期，但在贸易关税压力下居民购房意愿持续减弱，政策对房屋销售的提振作用可能有限 [1] 房地产市场现状与政策展望 - 房价在4月加速下跌，为2024年第四季度以来首次，在房价出现显著且持续的下跌之前，实质性的增量刺激政策可能不会出台 [1] - 近期领先指标显示售楼处及中介的看房量减少，二手房挂牌量增加且价格走低，新建楼盘的去化率也有所下降 [1] - 政策出台被视为被动反应式，维持对行业的谨慎态度，建议采取防御性策略 [1] 公司投资推荐与估值 - 推荐防御性策略，选择具有良好发展前景的优质国企，具体包括消费受益股和高股息率股 [1] - 华润置地2025年预计每股净资产价值为47.96港元，其中开发物业价值17.40港元，投资物业价值32.72港元，净债务2.25港元，基于开发商评分卡给予30%的折让 [2] - 华润万象生活基于20倍2026年预期市盈率进行估值，目标市盈率来自行业评分卡，基于总建筑面积增长前景、母公司实力等七个指标 [5] - 建发国际投资集团2025年预计每股净资产价值为32.55港元，其中开发物业价值31.69港元，基于开发商评分卡给予40%的折让 [6] - 绿城管理控股在基本情形下，对预估的2025年每股收益应用9倍的目标市盈率，目标市盈率倍数来自三组可比公司 [7]