上市险企一季度业绩概览 - 五家上市险企合计实现归母净利润841.76亿元，同比增长1.4%，呈现"三升两降"格局 [1] - 中国人保归母净利润128.49亿元（+43.36%）、中国人寿288.02亿元（+39.5%）、新华保险58.82亿元（+19.02%） [2] - 中国平安归母净利润270.16亿元（-26.4%）、中国太保96.27亿元（-18.13%） [2] 业绩分化的驱动因素 - 中国人保增长靠保险承保业绩提升及投资策略优化：权益类资产正收益，债券配置灵活把握利率波段 [2] - 中国平安及中国太保净利润下降主因投资利差承压，债券市场波动导致长债浮亏拖累公允价值变动损益 [3] 寿险业务结构优化 - 新业务价值普遍增长：人保寿险（+31.5%）、中国人寿（+4.8%）、平安寿险（+34.9%）、太保寿险（+11.3%，可比口径+39.0%）、新华保险（+67.9%） [4] - 代理人渠道提质增效：平安代理人渠道新业务价值增长11.5%，人均产能提升14%；太保核心人力月均保费8.3万元 [5] - 银保渠道爆发：新华保险银保保费收入268.89亿元（+69.4%），太保银保规模保费257.22亿元（+107.8%），平安银保新业务价值增长170.8% [5] 财险业务成本优化 - 人保财险综合成本率94.5%（-3.4%）、平安产险96.6%（-3.0%）、太保产险97.4%（-0.6%） [7] - 人保财险车险保费716.96亿元（+3.5%），意健险605.28亿元（+6.5%），非车险费用率下降 [7][8] - 成本改善主因大灾赔付减少及费用精细化管理 [7]