市场观点转变 - 高盛风险主管Josh Schiffrin在标普500触及4853点低点时由看空转为看多 建议分批建仓 并预测6-12个月内价格将走高 标普500随后反弹15% 完全收复跌幅 [1] - Schiffrin近期宣布从看多转向中性 认为市场将进入横盘阶段 当前价格已充分反映贸易乐观预期 但可能被疲软硬数据抵消 [3] - 高盛另一位交易员Shawn Tuteja建议平仓离场 认为标普500已逼近预测区间上限5686点 建议采取偏空头策略 倾向配置大型科技股/Mag7组合 [4] 美元与外汇市场 - Schiffrin判断美元已进入熊市 估值溢价将持续侵蚀 欧元兑美元1 25是合理目标位 美元仍有显著下跌空间 [3] - 美元看跌期权被视为对冲风险资产组合的有效工具 若美元走弱可能出现超调并引发跨资产波动 [4] 原油与商品市场 - Schiffrin维持看空原油立场 OPEC增产强化逻辑 油价可能跌至45美元 原油可为关税驱动的价格上涨提供反通胀对冲 [4] 科技股与行业配置 - 科技股财报缓解资本支出削减担忧 维持AI叙事完整性 AI交易仍由美国少数大公司主导 [7] - 建议做空估值过高的主题板块 如非盈利科技股 债务敏感股票 高收益股票等 [5] 宏观经济与市场风险 - 近期市场交易三大主题包括关税消息趋向积极 投资者仓位不足 左尾风险消除 [7] - 强劲非农数据暂时缓解经济衰退担忧 但市场估值过高 盈利预期过高 经济放缓等风险仍存 [9] - 高盛首席策略师Peter Oppenheimer指出股票投资不对称性恶化 熊市中剧烈反弹是常态 全球股市可能同步下跌 [9] - 假设美股市盈率降至18倍 意味着较当前水平下跌约20% 建议分散美国市场风险 特别是超大市值公司投资 [11] 贸易与政策影响 - 4月9日宣布的90天关税缓征触发强劲反弹 纳指和标普单日暴涨12%和9 5% 但Oppenheimer认为这种熊市反弹不可持续 [10] - 基准预测2025年美国实际关税税率将达19% 最终将影响硬数据 周期性股票现显脆弱性 [10]