美联储政策与利率决策 - 美联储在5月FOMC议息会议上维持基准利率在4.25%-4.50%不变 [1] - 美联储最早可能于6月进一步降息，预计全年降息3至4次，共计75-100个基点 [4] 经济增长与衰退风险 - 美国一季度实际GDP环比折年率初值录得-0.3%，与上一季度的2.4%形成鲜明对比 [2] - 占经济总量三分之二以上的个人消费支出环比仅增长1.8%，远低于上一季度的4% [2] - 进口激增是企业为规避关税的提前采购行为 [2] - 若二季度经济增速仍受政策不确定性压制，美国经济将陷入技术型衰退 [2] 劳动力市场状况 - 4月非农就业人口增长17.7万人 [1] - ADP数据显示4月就业人数仅增长6.2万人，远低于市场预期，为九个月以来最低增长 [1] 通胀水平与预期 - 美国一季度核心PCE物价指数年化季率初值达到3.5%，超出预期且相比前值显著抬升 [2] - 密歇根大学消费者调查显示，4月未来一年美国通胀预期升至6.5%，长期通胀预期也有所上升 [2] 政策不确定性影响 - 特朗普政府推行的关税政策频繁变动，增加了企业预期管理的难度，削弱了全球供应链的稳定性 [3] - 政策不确定性让跨国企业对美国营商环境充满担忧，进而抑制了中长期投资活动 [3] 财政与债务压力 - 联邦政府债务规模持续攀升，赤字水平居高不下 [3] - 在高利率环境下，未来债务利息支出将大幅上升，推动美国国债风险溢价上行 [3] 美元地位挑战 - 随着全球经济多极化趋势加深，美元在全球储备体系中的主导地位受到挑战 [3] - 美国政策的不确定性持续发酵，可能加速全球储备资产的再配置，弱化美元地位 [3]