市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨0 11%，成分股中新诺威(300765)上涨2 27%，五粮液(000858)上涨1 28%，贵州茅台(600519)上涨1 25%，今世缘(603369)上涨1 12%，乖宝宠物(301498)上涨1 10% [3] - 主要消费ETF(159672)上涨0 13%，冲击4连涨，盘中换手率3 79%，成交318 23万元，近1月日均成交595 10万元 [3] - 主要消费ETF自成立以来最高单月回报24 35%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅14 00%，上涨月份平均收益率5 36%，近1年超越基准年化收益2 17% [5] 政策与行业动态 - 央行推出一揽子货币政策包括降准、降息、结构型工具扩容等，超出市场预期 [3] - 4月政治局会议强调提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用，延续此前政策基调 [4] - 白酒行业处于基本面底部区间，建议逢低配置基本面良好、市占率可提升的名优酒企 [4] 投资策略 - 消费板块三条主线：1) 渠道改革与新品类红利下的子行业龙头；2) 餐饮复苏带动的啤酒、调味品、速冻食品等产业链；3) 成本下行区间中利润预期改善的品种 [4] - 中证主要消费指数前十大权重股合计占比67 16%，包括伊利股份(9 86%)、贵州茅台(10 39%)、五粮液(9 12%)等 [5] - 中证主要消费指数最新市盈率19 9倍，处于近1年5 95%分位，估值低于历史94 05%时间 [5] 产品特性 - 主要消费ETF管理费率0 50%，托管费率0 10%，为可比基金中最低 [5] - 今年以来最大回撤5 57%，相对基准回撤0 34% [5]