证监会发布公募基金高质量发展行动方案 - 首次将基金经理薪酬与长期业绩直接挂钩，明确"跑输基准超10%降薪，跑赢则加薪" [1] - 政策终结行业"规模至上"旧逻辑，24位百亿级基金经理或面临大幅降薪，38位超额收益者有望加薪 [1] 权益类基金经理业绩分化数据 - 近三年在管规模超百亿的权益类基金经理共111位，其中45位跑输沪深300基准，24位跑输幅度超10%，66位跑赢基准，38位跑赢幅度超10% [3] - 跑输基准的百亿级基金经理中，广发基金郑澄然跑输45.14个百分点（收益率-45.12%），易方达基金冯波跑输33.58个百分点（收益率-33.56%），中欧基金葛兰跑输32.95个百分点（收益率-32.93%） [5] - 易方达基金张坤管理规模608.22亿元，跑输基准12.64个百分点（收益率-12.62%），工银瑞信基金赵蓓跑输12.13个百分点（收益率-12.11%） [6] 超额收益基金经理表现 - 招商基金翟相栋以98.81%收益率（跑赢基准98.79个百分点）领先，管理规模101.46亿元 [8][9] - 景顺长城基金鲍无可收益率44.47%（跑赢44.45个百分点），广发基金陈韫中收益率42.04%（跑赢42.02个百分点） [8][9] - 大成基金刘旭、徐彦分别跑赢基准39.11和33.62个百分点，汇添富基金张韡跑赢32.51个百分点 [8][9] 行业格局变化 - 资管年限与业绩无显著正相关：招商基金翟相栋（3.03年资管经验）收益率近翻倍，而景顺长城基金杨锐文（10.54年经验）跑赢幅度仅12.91个百分点 [10] - 头部基金公司分化明显：易方达基金、广发基金各有3位和2位基金经理或降薪，汇添富基金、嘉实基金等旗下多位基金经理承压 [10] - 新规推动行业减少对单一明星基金经理依赖，强化投研团队建设，如汇丰晋信基金陆彬、泉果基金赵诣等中生代基金经理跑输基准近30% [10] 政策影响与行业方向 - 新规推动行业回归资管本源，长期业绩成为基金经理职业"生死线"，投资者有望减少"踩雷"风险 [11] - 未来市场适应能力与策略迭代效率将成为关键竞争力 [10]