经济与市场不确定性 - 当前市场不确定性源于经济疲软与长期利率上升的悖论 失业率上升且高于36个月和12个月移动平均线 通常与经济衰退相关 [1][2][6] - "2年期-10年期"收益率曲线长期倒挂后转正 但历史数据显示这种情况往往预示经济问题 12个月移动平均线现为正值 为1980年以来首次在倒挂后未出现衰退 [2][6] - 低质量垃圾债券(三C级)收益率显著上升 与双B级债券的利差超过200日移动平均线 释放负面信号 [2][8] 黄金市场展望 - 黄金需求受地缘政治动荡 关税及巨额债务推动 被视为"真正的货币资产" 价格可能长期上涨至4000美元/盎司 当前现货黄金3342 36美元 潜在涨幅19 68% [1][2][9][10] - 黄金突破2000-3000美元区间后表现稳定 显示其从投机工具转变为长期持有的资产类别 [9] 美股与债券市场观点 - 标普500指数可能从当前5600点下跌至4600点才能找到支撑位 该目标位较4月预测的4500点上修100点 [1][5][11] - 长期美债利率在经济疲软背景下反常上升 每日债务利息支出达40亿美元 或需采取收益率曲线控制等非常规政策 [1][7] - 投资者偏好流动性资产而非长期债券 预期收益率曲线趋陡 但当前市场共识未引发趋势反转 [7][8] 货币政策与就业 - 失业率上升叠加通胀压力可能影响联邦基金利率决策 经济面临"关税通胀"或"失业率上升"两种冲击路径 [6] - 美联储降息100基点后长期利率不降反升 打破40年来经济衰退中利率下降的经验规律 [7]