保险资金入市政策 - 金融监管总局拟推出三条措施支持资本市场稳定：扩大保险资金长期投资试点范围（近期拟批复600亿元）、调降股票投资风险因子10%、推动长周期考核机制 [2] - 保险资金具有期限长和风格稳健的特性，加大入市力度可减少股市波动并倡导价值投资 [2] 险资长期投资试点进展 - 首批试点（2023年10月）由中国人寿和新华保险各出资250亿元设立500亿元鸿鹄基金，2024年已投资伊利股份、陕西煤业和中国电信 [3] - 第二批试点（2025年1月）规模520亿元，涉及太平洋人寿、泰康人寿等；第三批试点（2025年3月）规模600亿元，覆盖人保寿险、平安人寿等5家公司 [3] - 泰康资产获批设立私募子公司泰康稳行，首期投资规模120亿元 [3] - 当前试点总规模达1620亿元，若计入泰康120亿元及拟批复600亿元，合计将达2340亿元 [4] 股票投资风险因子调整 - 2023年9月政策已优化权益因子：沪深300成分股风险因子从0.35降至0.3，科创板股票从0.45降至0.4 [5] - 本次再调降10%后，中泰证券估算静态释放最低资本364亿元，若全部增配沪深300可带来1349亿元资金，叠加600亿元试点资金合计近2000亿元增量 [5] - 风险因子下调可缓解偿付能力压力，改善保险公司权益投资状况 [5] 长周期考核机制 - 近七成险企采用年度考核，超大型机构兼顾中长期考核，其他机构以年度为主 [6] - 2025年1月六部委方案要求国有险企实行三年以上考核，净资产收益率年度权重≤30%，3-5年指标权重≥60% [6] - 长周期考核可抑制短期行为，优化资产配置并稳定资本市场，对国有险企的示范效应将影响非国有机构 [7] 国有保险公司参与情况 - 财政部或中央汇金控股的险企包括人保、国寿、太平、新华等8家公司 [7] - 国有险企长周期考核可抑制承保赌博心态，鼓励长期投资匹配资金特点 [7]