财务预测与估值 - 中金维持卫龙美味2025年净利润预测14.1亿元 2026年预测17.1亿元 [1] - 当前股价对应2025年市盈率25.1倍 2026年市盈率20.4倍 [1] - 目标价17.5港元对应2025年市盈率27倍 2026年市盈率22倍 较当前股价有9.5%上行空间 [1] 配售方案分析 - 公司以每股14.72港元配售8000万股 占已发行股份3.40% [1][2] - 配售价较5月7日收盘价15.98港元折让7.88% [2] - 预计配售总金额约11.776亿港元 净额约11.67亿港元 [2] - 资金用途分配：50%用于生产设施与供应链升级 20%拓展销售网络 20%品牌建设 10%一般企业用途 [2] 业务发展展望 - 2025年预计通过全渠道扩张和产品线扩容保持收入快速增长 [3] - 零食量贩渠道 线上渠道及其他新兴渠道有望维持较快增速 [3] - 产品创新包括魔芋产品新增盒装规格和麻酱口味等 [3] - 毛利率可能受魔芋精粉价格上涨影响 但供应链效率提升和收入增长将摊薄费用率 [3]