科技创新债券政策核心观点 - 央行、证监会及交易所联合推出债市"科技板"配套制度，通过十三项举措支持科技创新债券发行，覆盖发行主体扩容、条款创新、配套机制完善等维度 [1][3][6] - 政策目标为引导金融资源投向科技创新领域，服务新质生产力发展，同时建立风险分散分担机制保障市场稳定运行 [1][8] 发行主体扩容 - 交易所市场：新增商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构作为发行主体，并允许股权投资机构募资用于私募基金设立/扩募，以增强全周期融资能力 [3] - 银行间市场：首次推出科技创新债券，发行主体为科技型企业及股权投资机构，科技型企业认定标准从"需具备科技创新称号"拓宽至符合高新技术企业四项情形之一即可 [4] - 预计政策将推动更多成熟期/成长期民营科技型企业通过债券融资，改变当前以高等级央国企为主的发行结构 [4] 债券条款创新设计 - 支持设置含权结构、收益挂钩等创新条款，包括知识产权质押、转股权、票面利率与项目收益挂钩等，提升投资灵活性与吸引力 [5] - 鼓励发行长期限债券以匹配科技企业投资周期，当前90%的科创债期限在5年及以下，政策将重点引导延长融资期限 [5] 配套支持机制优化 - 融资端：交易所实施"即报即审"绿色通道，银行间市场允许在现有注册额度内直接发行科技创新债券，并探索定向协议发行模式提升灵活性 [6] - 投资端：交易所优化做市机制（上浮质押折扣系数、降低做市券门槛），鼓励创设科创债ETF产品，引入社保基金等中长期资金 [7] - 建立专项承销评价体系，提高券商承销科创债的考核权重以激励服务供给 [7] 信息披露与评级体系改革 - 简化披露规则，允许科技型企业申请延长财报有效期（年度报告最长延至8月末），降低合规成本 [9] - 评级机构需针对轻资产特征设计专属模型，多家机构已发布科技型企业评级方法并投入应用 [9] 风险分散机制 - 央行将提供低成本再贷款资金购买科创债，联合地方政府/增信机构通过共同担保分担违约风险 [8] - 鼓励金融机构开展信用保护工具等业务，缓释科技型企业及股权投资机构的信用风险 [8]