股市反弹与财报预警形成诡异对照。德股逼近历史高位，美股日股较上月低点反弹超15%，但企业财报暗流涌动：伊莱克斯下调业绩展望，沃尔沃、罗技、 帝亚吉欧集体放弃全年目标，通用汽车强撑业绩却撤回预测。Miller警告，一季度财报或是最后一块"净土"，二季度关税影响将逐步显现，而市场估值尚未 反映任何关税冲击。 增长预测被集体改写。三个月前还在憧憬经济强劲反弹的经济学家们，如今正将衰退风险标注为"高度可能"。巴克莱预测美欧将陷入轻度衰退，但警告这并 非定局——若贸易协议加速落地或财政刺激及时到位，风险曲线或被强行压平。美国银行专家Ruben Segura-Cayuela则指出，工资上涨与央行鸽派转向，可 能为消费端注入意外强心剂。 大宗商品市场亮起警示灯。油价年内重挫16%直指需求疲软，铜价虽从四月低点反弹却难回三月高位。花旗银行看衰未来半年铜价走势，直指美国关税政策 正侵蚀制造业活力。这些曾被视为经济晴雨表的资源价格，如今更像衰退剧本的序章。 债券交易员在押注政策救场。欧洲央行年内降息60个基点的预期被市场消化，美联储2026年中降息115个基点的预期虽被削减，但交易员仍坚信央行会为经 济托底。德意志银行策略师He ...