公司概况 - 思锐光学是一家专业从事可互换光学镜头、脚架云台等摄影摄像器材和精密光学元器件产品研发、生产和销售的国家高新技术企业，品牌为"SIRUI"，产品包括摄影脚架、摄像脚架、独脚架、云台等 [1] - 公司成立于2006年7月，总部位于广东中山，创始人李杰持股比例高达80.22%，对公司拥有绝对控制权 [3][6] - 2023年7月启动辅导备案，2024年6月北交所IPO获受理，2025年4月主动撤回上市申请 [1] 公司治理与实控人 - 创始人李杰直接持股75.64%，通过财盛投资间接控制4.58%股权，合计持股80.22% [3] - 李杰身兼董事长、总经理职务，对公司经营拥有绝对话语权 [6] - 李杰兄弟李奇持股4.12%，曾任董事职务，2023年11月离任后担任国内客服经理 [6] - 公司曾因募集资金使用不规范等问题收到监管警示函，董事长李杰、董秘林炳坤被采取监管措施 [9][10] 募投项目与产能扩张 - 本次IPO拟募资2.72亿元，其中2.48亿元用于光学镜头及光学元器件增资扩产项目，2400万元用于研发中心升级 [7] - 扩建项目拟新增15万个可互换光学镜头产能和350万件光学元器件产能 [1] - 2021-2023年可互换光学镜头产能利用率分别为116.67%、116%、88.21%，脚架云台产能利用率从113.03%下滑至79.58% [10][11] - 北交所问询新增产能的必要性及消化能力，是否存在过度扩产 [11] 研发与销售费用 - 2021-2023年研发费用分别为1743.49万元、1743.49万元、2642.67万元，研发费用率9.24%、11.34%、10.09%，低于行业均值10.75%、11.34%、11.36% [12][14] - 同期销售费用分别为2131.56万元、2722.35万元、4422.20万元，销售费用率11.3%、14.86%、16.89%，远超行业均值3.19%、3.33%、3.57% [14][15][17] - 销售费用中宣传推广费占比最高，2023年达1402.02万元，电商平台费959.09万元 [16] 财务表现与客户结构 - 2021-2023年收入分别为1.89亿元、1.83亿元、2.62亿元，归母净利润1709.69万元、1888.3万元、3131.1万元 [18] - 2023年收入增长42.9%，净利润增长65.82%，主要来自脚架云台(增长17.98%)、可互换光学镜头(增长59.13%)和其他摄影器材(增长92.7%) [18][19] - 影石创新2023年成为第一大客户，销售收入从2021年276.32万元增至2023年2012.81万元，占比7.69% [20] - 境外收入占比超75%，2023年美洲地区收入占比43.25%，欧洲地区23.31% [20][21] 存货与风险 - 2021-2023年存货分别为6859.85万元、10592.62万元和14301.35万元，占流动资产比例69.42%、73.40%和68.87% [22] - 存货跌价准备计提比例分别为4.05%、3.32%、2.61%，远低于同行蓝特光学(9.04%)和茂莱光学(12.92%) [22][23] - 北交所重点关注存货高企及计提比例较低问题 [23]