投资要点： 本报告导读： 再生资源设备营收下滑叠加电梯零部件业务商誉减值拖累2024 年业绩。稀土价格企稳，2025Q1 同比扭 亏为盈，期待稀土、磁材产能释放。 1）2025Q1 实现营业收入14.36 亿元，同比增长19%；归母净利润盈利0.31 亿元，同比扭亏为盈。业绩 同比扭亏的原因为，稀土价格企稳回升，稀土资源综合利用业务向好，存货跌价准备较上一年同期减 少。2）稀土资源化业务：2024 年销售量5,834 吨，目前具备年再生稀土氧化物产能超1.2 万吨。磁材： 2024 年销售量1.18 万吨，目前具备年产能已达1.5 万吨。包头一期年产1 万吨稀土永磁项目预计2025 年 底建成。公司高性能磁材产品已与新能源汽车电机、工业机器人电机行业的相关企业建立了业务合作。 以旧换新加大支持力度，利好公司再生资源加工业务。2025 年支持力度翻倍，安排3000 亿元超长期特 别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围。1）电动自行车：2024 年全国电动自行车以旧换新超过138 万辆，发放补贴资金6 亿多元，带动销售37.4 亿元。2025 年度电动自行车拓展收旧范围、加大补贴力 度。2）汽车：2025 年扩大报 ...