文章核心观点 - 美高梅度假村及娱乐有限公司公布2025年第一季度未经审计财务业绩，各业务有不同表现，整体营收和利润增长，公司对业务发展有信心并持续推进相关项目 [1][2][5] 财务业绩 总体财务 - 2025年第一季度总运营收入12.3亿美元，较2024年同期11.1亿美元增长约11%，主要因博彩和非博彩业务表现改善 [2] - 2025年第一季度运营收入1.449亿美元，2024年第一季度为1.254亿美元 [2] - 2025年第一季度调整后物业EBITDA为3.41亿美元，2024年第一季度为2.988亿美元 [3] - 2025年第一季度归属公司净收入3250万美元，合每股美国存托股份0.08美元，2024年第一季度为1520万美元，合每股美国存托股份0.03美元 [4] 各度假村业绩 澳门梦幻城 - 2025年第一季度总运营收入6.581亿美元，2024年第一季度为5.509亿美元；调整后EBITDA为1.959亿美元，2024年第一季度为1.536亿美元，主要因博彩业务表现更好 [6] - 2025年第一季度滚动筹码交易量增至60.5亿美元，2024年第一季度为56.9亿美元；赢率从2024年第一季度的2.23%升至2025年第一季度的3.74%，预期滚动筹码赢率范围为2.85%-3.15% [7] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额增至15.9亿美元，2024年第一季度为14.8亿美元；持有率从2024年第一季度的31.7%降至2025年第一季度的30.2% [8] - 2025年第一季度游戏机投注额为9.11亿美元，2024年第一季度为8.9亿美元；赢率从2024年第一季度的3.1%升至2025年第一季度的3.2% [8] - 2025年第一季度非博彩收入为8410万美元，2024年第一季度为8060万美元 [9] 澳门新濠影汇 - 2025年第一季度总运营收入3.545亿美元，2024年第一季度为3.314亿美元；调整后EBITDA为9730万美元，2024年第一季度为8790万美元，主要因大众市场表现更好 [11] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额为9.239亿美元，2024年第一季度为9.233亿美元；持有率从2024年第一季度的29.5%升至2025年第一季度的32.8% [12] - 2025年第一季度游戏机投注额为8.715亿美元，2024年第一季度为8.243亿美元；赢率从2024年第一季度的3.2%升至2025年第一季度的3.8% [12] - 2025年和2024年第一季度非博彩收入均为7070万美元 [13] 澳门阿尔蒂拉 - 2025年第一季度总运营收入2790万美元，2024年第一季度为3420万美元；调整后EBITDA为负70万美元，2024年第一季度为140万美元，主要因大众市场桌游表现疲软 [14] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额为1.088亿美元，2024年第一季度为1.407亿美元；持有率从2024年第一季度的24.3%降至2025年第一季度的22.4% [15] - 2025年第一季度游戏机投注额为1.316亿美元，2024年第一季度为9390万美元；赢率从2024年第一季度的3.2%降至2025年第一季度的2.9% [15] - 2025年和2024年第一季度非博彩收入均为500万美元 [16] 摩卡及其他 - 2025年第一季度总运营收入3060万美元，2024年第一季度为3190万美元；调整后EBITDA为680万美元，2024年第一季度为750万美元 [17] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额为5730万美元，2024年第一季度为5890万美元；持有率在2025年和2024年第一季度均为16.2% [18] - 2025年第一季度游戏机投注额为5.588亿美元，2024年第一季度为5.276亿美元；赢率从2024年第一季度的4.5%降至2025年第一季度的4.0% [18] 马尼拉梦幻城 - 2025年第一季度总运营收入1.016亿美元，2024年第一季度为1.107亿美元；调整后EBITDA为3010万美元，2024年第一季度为3780万美元，主要因大众市场表现疲软 [19] - 2025年第一季度滚动筹码交易量为3.519亿美元，2024年第一季度为5.277亿美元；赢率从2024年第一季度的2.20%升至2025年第一季度的2.98%，预期滚动筹码赢率范围为2.85%-3.15% [20][21] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额降至1.455亿美元，2024年第一季度为1.806亿美元；持有率从2024年第一季度的31.8%升至2025年第一季度的32.6% [21] - 2025年第一季度游戏机投注额为10.1亿美元，2024年第一季度为11.3亿美元；赢率从2024年第一季度的5.0%升至2025年第一季度的5.1% [22] - 2025年第一季度非博彩收入为2660万美元，2024年第一季度为2880万美元 [22] 地中海梦幻城及其他 - 2025年第一季度总运营收入5850万美元，2024年第一季度为5240万美元；调整后EBITDA为1160万美元，2024年第一季度为1050万美元 [24] - 2025年第一季度滚动筹码交易量为1190万美元，2024年第一季度为520万美元；赢率从2024年第一季度的8.47%降至2025年第一季度的3.99%，预期滚动筹码赢率范围为2.85%-3.15%，2024年第一季度赢率波动因博彩量低 [25] - 2025年第一季度大众市场桌游下注额为1.45亿美元，2024年第一季度为1.082亿美元；持有率从2024年第一季度的25.6%降至2025年第一季度的20.0% [26] - 2025年第一季度游戏机投注额为5.912亿美元，2024年第一季度为5.04亿美元；赢率从2024年第一季度的5.1%降至2025年第一季度的5.0% [26] - 2025年第一季度非博彩收入为1880万美元，2024年第一季度为1180万美元 [27] 其他影响收益因素 - 2025年第一季度总非运营净支出1.125亿美元，主要包括资本化后净利息支出1.195亿美元，部分被560万美元净外汇收益抵消 [28] - 2025年第一季度记录折旧和摊销成本1.304亿美元，其中500万美元与土地使用权摊销费用有关 [28] 财务状况与资本支出 - 截至2025年3月31日，现金和银行余额总计12.3亿美元，包括1.253亿美元受限现金；第一季度末净债务（扣除未摊销递延融资成本和原始发行溢价）为71.6亿美元 [30] - 截至2025年3月31日，可用流动性（包括现金和未提取循环信贷额度）约为32.7亿美元 [31] - 2025年第一季度资本支出9740万美元，包括澳门梦幻城和新濠影汇的改善项目以及斯里兰卡梦幻城赌场装修成本 [31] 股票回购计划 - 2025年1月1日至5月7日，公司在5亿美元股票回购计划下，以约1.65亿美元从公开市场回购约3230万份美国存托股份（代表约9700万股普通股），目前还有约2.23亿美元普通股回购授权 [32] 会议信息 - 公司将于2025年5月8日上午8:30（东部时间）或晚上8:30（新加坡时间）举行电话会议讨论第一季度财务业绩，需提前通过指定链接注册获取拨号信息，会议音频网络直播和回放可在公司网站查看 [33][34] 非GAAP财务指标 调整后EBITDA和调整后物业EBITDA - 调整后EBITDA是指未计利息、税项、折旧、摊销、开业前成本、开发成本、物业费用等的净收入/亏损；调整后物业EBITDA在此基础上还排除公司及其他费用 [36] - 管理层和部分投资者用其衡量公司业绩和估值，但不能替代GAAP指标，公司计算方法可能与其他公司不同，可比性有限 [37][38][39] 调整后净收入/亏损 - 调整后净收入/亏损是指未计开业前成本、开发成本和物业费用等，扣除少数股东权益和按特定税务处理计算的税项后的净收入/亏损 [40] - 管理层和部分投资者用其评估公司业绩，但计算方法可能与其他公司不同，可比性有限 [40] 公司概况 - 公司在纳斯达克全球精选市场上市，是亚洲和欧洲综合度假村开发商、所有者和运营商，旗下有澳门梦幻城、新濠影汇、阿尔蒂拉等度假村，以及菲律宾马尼拉梦幻城、欧洲地中海梦幻城等项目 [41] - 公司由美高梅国际发展有限公司控股，后者由何猷龙控股和领导，何猷龙担任公司董事长、执行董事兼首席执行官 [42]