文章核心观点 2025年5月8日Capital Clean Energy Carriers Corp.公布2025年第一季度财报 公司战略转向天然气运输 财务表现良好 合同订单增加 船队部署灵活 未来有望成长为美国上市的最大LNG和天然气运输公司 [1] 关键季度亮点 - 2023年11月公司决定战略转向天然气运输 收购11艘新造LNG/C船 2024年6月又收购10艘天然气运输船 自2023年12月起出售12艘集装箱船 [3] - 持续经营业务财务结果涵盖15艘现役船只 终止经营业务涵盖2023年11月战略转变后出售的12艘集装箱船 [4][5] - 2025年第一季度持续经营业务营收1.094亿美元 费用4750万美元 净收入3280万美元 平均船只数量15艘 较2024年同期分别增长44%、17%、486%和25% [6] 关键财务亮点（持续经营） - 两艘在建LNG船提前获长期租约 现有租家行使三艘现役LNG/C船的续租权 合同订单时长增至7.3年 合同收入达31亿美元 [8] - 完成2024年第三季度宣布的最后两艘无债务集装箱船的出售 [9] - 宣布2025年第一季度股息为每股0.15美元 [9] 管理层评论 - 两艘在建LNG船获长期租约 显示LNG航运长期基本面强劲 公司合同订单增加 租约多样化和构成改善 资产负债表风险降低 现金流可见性提高 [8] - 公司仅4艘最新一代LNG船在建 可用于租赁 受当前现货LNG市场影响小 首两艘新船2026年第三季度交付 [10] - 2025年第一季度交付最后两艘出售的集装箱船后 公司仅余三艘集装箱船 且租约至2032年及以后 公司未来三年有增长潜力 由16艘新LNG/C船和其他天然气运输船交付驱动 内部现金流和手头现金支持充足 [11] 船队租赁更新 - 两艘在建17.4万立方米LNG/C船获长期租约 “Athlos”号租约5年 可续租5年 “Archon”号租约7年 可续租5年 公司有权替换执行租约的船只 [12][13] - 2025年1月30日 “Axios II”号开始7年期光船租赁 可续租3年 公司平均剩余固定租约时长7.3年 合同收入31亿美元 若租家行使所有续租权 平均时长增至10.2年 合同收入达45亿美元 [14] 2025年第一季度业绩概述 - 2025年第一季度持续经营业务净收入3280万美元 高于2024年同期的560万美元 [15] - 2025年第一季度持续经营业务总收入1.094亿美元 高于2024年同期的7620万美元 增长归因于2024年第二季度收购三艘LNG/C船 平均船只数量从12艘增至15艘 [16] - 2025年第一季度持续经营业务总费用4750万美元 高于2024年同期的4070万美元 增长主要因船队平均船只数量增加 [17] - 2025年第一季度持续经营业务其他费用净额2910万美元 低于2024年同期的2990万美元 利息费用和融资成本减少主要因债务加权平均利率降低 [19] 公司资本结构 - 截至2025年3月31日 公司现金总额4.203亿美元 包括受限现金2150万美元 [20] - 截至2025年3月31日 公司股东权益总额14.149亿美元 较2024年12月31日增加7190万美元 增长源于经营净收入和股权奖励计划摊销 部分被期间分配和其他综合损失抵消 [21] - 截至2025年3月31日 公司总债务25.759亿美元 较2024年12月31日减少2240万美元 减少归因于定期本金还款 部分被欧元债券美元等价物增加抵消 [22] - 截至2025年3月31日 浮动债务加权平均利差为SOFR加1.7% 固定利率债务加权平均利率为4.4% [23] 集装箱剥离更新 - 2025年第一季度公司交付最后两艘出售的集装箱船 公司仅余三艘集装箱船 均有长期租约 一艘2032年到期 两艘2033年到期 可续租至2038年或2039年 [24] 在建船队更新 - 公司在建船队包括6艘最新一代LNG/C船和天然气运输船队 2025 - 2027年预计资本支出18.806亿美元 [25][26] 季度股息分配 - 2025年4月30日公司董事会宣布2025年第一季度每股现金股息0.15美元 5月16日支付给5月12日登记在册的股东 [28] LNG市场更新 - 2025年第一季度LNG航运市场与上季度基本持平 LNG/C船供应过剩和吨英里需求减少影响现货和短期租船市场 [29] - 2025年第一季度LNG现货市场2冲程船日均租金1.67万美元 1年期定期租船约3万美元/天 4月底大西洋现货租船费率回升至约4万美元/天 [30] - 中长期费率较现货市场有显著溢价 2027年交付的新船5 - 10年期租金为8.5 - 9万美元/天 [31] - 市场动态加速老旧、小型和低效船只淘汰 2024年8艘旧蒸汽轮机船拆解 2025年至今3艘被移除 目前旧技术蒸汽轮机船约200艘 占现役船队约30% [32] - 年初以来LNG市场长期签约活动复苏 反映全球对LNG的持续需求 未来LNG航运需求可能增加 [33] - 目前有307艘LNG/C船在建 2025年第一季度交付21艘 仅21艘未签约 公司控制其中4艘 现代高效船只长期前景良好 [34] 附录A：终止经营业务 终止经营 - 船只 - 列出2024 - 2025年出售的12艘集装箱船信息 包括船名、类型、TEU、协议日期和交付日期 [47][48] 终止经营 - 未经审计的简明综合收益表 - 2025年第一季度终止经营业务收入248.2万美元 净收入4789.5万美元 主要因两艘船出售收益4621.3万美元 [49] 终止经营 - 未经审计的简明选定资产负债表信息 - 截至2025年3月31日 终止经营业务的现金及现金等价物4000美元 应收账款净额155万美元等 [51]