财务表现 - 公司2025年第一季度净收入为8200万美元 较2024年同期的1.009亿美元下降18.7% 主要因Everus分拆导致[2] - 持续经营业务每股收益为0.40美元 同比增长8.1% 反映核心业务增长[2] - 运营现金流达2.175亿美元 同比增加31.7% 显示强劲的现金生成能力[16] 业务板块表现 电力业务 - 电力板块净收入1500万美元 同比下降16.2% 主要因Coyote Station和Wygen III电站停运导致运维费用增长21.7%[3][21] - 零售电量增长25.1% 数据中心和寒冷天气推动需求 部分抵消收入下滑[3][21] 天然气分销业务 - 天然气分销板块净收入4470万美元 同比增长11.5% 华盛顿等州的费率调整和寒冷天气驱动增长[4][24] - 零售气量增长7.2% 客户数量同比增长1.5%[6][24] 管道业务 - 管道板块创纪录实现净收入1720万美元 同比增长13.9% Wahpeton扩建等项目贡献显著[7][25] - 单日峰值输送量达19亿立方英尺 存储利用率强劲[6][25] 战略发展 - Bakken East管道项目进入规划阶段 拟建设375英里管道 解决巴肯地区天然气外输瓶颈[8] - Baker储气田扩建项目启动约束性公开招标 拟新增7200万立方英尺/日储运能力[9] - 2025-2029年资本支出计划达30.64亿美元 天然气分销板块占比46%[16][17] 监管动态 - 华盛顿州批准Cascade天然气费率案 2025年增加2980万美元年收入 2026年再增1080万美元[6] - 蒙大拿州临时天然气费率批准为770万美元/年 怀俄明州提案260万美元/年费率上调[6] - 北 Dakota州推进Badger风电场股权投资审查 蒙大拿和怀俄明州预计年内提交通用费率案[6] 市场数据 - 每股账面价值13.42美元 较市价16.91美元存在26%溢价 显示市场对转型为纯监管公用事业的认可[30] - 总资产69.61亿美元 资产负债率44.4% 资本结构稳健[30] - 维持2025年每股收益指引0.88-0.98美元 假设客户年增长1%-2%且无股权融资[10][15]