央行货币政策组合拳对银行息差的影响 - 央行实施降准降息组合拳，包括下调存款准备金率50个基点、OMO利率10个基点，并引导LPR下降10个基点，同时推动商业银行下调存款利率 [1][2] - 政策旨在为实体经济注入流动性、降低融资成本，但对商业银行净息差形成双向冲击 [2] 资产端收益率下行压力 - LPR下调10bp预计拖累上市银行净息差约2.7bp，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别受影响2.7bp、3.0bp、2.4bp、2.1bp [2] - 存量贷款重定价（尤其是按揭贷款）将放大资产端收益压力，部分银行全年利息收入或减少 [2] - 2024年12月新发贷款加权平均利率降至3.3%，同比下降0.6个百分点，1年期和5年期LPR分别为3.1%和3.6%，分别较上年12月下降0.35和0.6个百分点 [3] 负债端成本缓释 - 存款准备金率下调50bp释放约1万亿元流动性，静态测算可降低银行计息负债成本0.9bp，预计降低银行资金成本约220亿元 [4] - 存款利率同步下调，定期存款挂牌利率预计下行10bp，活期存款利率或下调5bp，部分对冲贷款收益率下行压力 [4] 对银行净息差的综合影响 - 2024年末商业银行净息差平均水平为1.52%，国有大行均值1.47%（如中行1.29%、工行1.33%），股份行中枢1.6%~1.8%，城商行和农商行分别为1.38%、1.43% [6] - 综合政策影响，2025年、2026年对上市银行净息差分别产生+2.6bp、-1.5bp影响，整体呈中性 [6] 不同类型银行的分化表现 - 国有大行因贷款规模庞大，受LPR下行冲击更直接 [7] - 股份行与城商行通过小微贷款、消费金融等高收益资产维持息差，但需承担更高信用成本 [7] - 农商行息差表现取决于区域经济活跃度 [7] 银行的应对策略 - 负债端调整存款结构，减少高成本存款依赖，增加低成本结算性存款 [7] - 资产端优化贷款结构，提高高收益资产占比 [7] - 大型银行加速布局财富管理和投行业务以提升中间业务收入 [7] - 中小银行聚焦本地化场景金融，深耕政务、社保等低频高黏性业务 [8]