股价表现与市场压力 - 2025年初以来Alphabet股价下跌超过20% 进入技术性熊市 [1] - 苹果考虑在Safari中探索AI搜索引擎替代方案 消息导致Alphabet股价单日下跌超过7% [1][2] 核心业务风险 - 谷歌每年支付约200亿美元作为Safari默认搜索引擎 该部分贡献移动搜索广告收入约36% [2] - 广告业务占2024年总营收超过一半 失去Safari默认地位将直接冲击核心业务 [2][3] - 4月Safari搜索活动出现下降 用户转向Perplexity、Anthropic和OpenAI的ChatGPT等AI驱动替代品 [4] - 苹果计划将AI工具整合至"Apple Intelligence"平台 可能优先使用自有或第三方AI搜索产品 [4] AI领域竞争应对 - 公司推出旗舰大语言模型Gemini和AI Overviews功能 已整合至谷歌搜索 [6] - AI Overviews服务覆盖140个国家超过15亿用户 货币化率与传统搜索结果相当 [7] 业务多元化进展 - YouTube广告上季度收入达104.7亿美元 受益于订阅增长和用户参与度提升 [8] - 谷歌云业务获得发展动能 企业客户采用AI驱动解决方案 [8] - 自动驾驶部门Waymo在超过10个美国城市扩展运营 定位自动驾驶领域长期参与者 [8] 财务表现与估值 - 2024年营收增长14% 每股收益8.04美元 [10] - 第四季度每股收益2.15美元 营收964.7亿美元 略超预期 [10] - 公司持有960亿美元现金储备 自由现金流保持强劲 [10] - 远期市盈率降至14.9倍 显著低于历史平均28倍水平 [11] 监管环境 - 联邦法官于去年8月裁定谷歌在在线搜索市场构成非法垄断 相关程序仍在进行中 [9] - 苹果高管Cue的声明属于垄断救济措施听证程序的一部分 [9]