美联储政策与利率决定 - 美联储连续第三次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [1] - 美联储警告通胀和失业率上升风险增加，经济前景因关税政策影响蒙阴 [1] - 美联储主席鲍威尔重申观望立场，称降息需数据支持，目前不适合先发制人 [1] 关税政策的经济影响 - 美国滥施关税推高通胀预期，4月消费者信心指数降至52.2，未来一年通胀预期从3月的5.0%升至6.5% [2] - 关税政策加剧经济下行压力，劳动力市场边际降温，企业投资趋于保守 [2] - 美国一季度经济环比折年率转负，若二季度增速持续受压可能陷入技术性衰退 [3] 通胀与经济增长的困境 - 美国经济陷入负向循环：关税推升通胀预期，限制货币政策放松空间 [3] - 短期通胀预期上行，但CPI、PCE反映尚不充分，"抢进口"等因素缓冲 [3] - 美联储面临"双重使命"困境，需在支持就业与抑制通胀间艰难选择 [8] 政策不确定性与市场反应 - 美联储5月声明警告经济前景不确定性进一步增加 [5] - 美国政策不确定性引发对经济连贯性、财政可持续性及美元地位的三大信任危机 [6] - 市场预计美联储6月降息概率约30%，缺乏足够数据支持降息 [9] 未来经济与政策展望 - 巴克莱预计美联储将在7月和9月分别降息25个基点，2026年再降息两次 [10] - 美国经济主线或从"滞胀"转向"衰退"，三季度后矛盾可能转移 [11] - 美联储或最早于6月降息，全年降息75—100个基点 [10]