货币市场利率走势 - DR001加权利率5月8日报1.5294%，较5月7日的1.6613%下行0.13个百分点，收盘利率从1.6000%降至1.5280%[1][2][4] - DR007加权利率5月8日报1.6112%，较5月7日的1.6802%下行0.07个百分点，收盘利率从1.6800%降至1.6300%[4] - DR2M加权利率5月8日报1.6900%，较5月7日的1.8000%下行0.11个百分点[4] 政策利率调整影响 - 央行5月7日将7天期逆回购操作利率从1.50%下调至1.40%，带动货币市场利率下行[4] - 4月DR007加权利率为1.7594%，政策调整后5月数据显著低于该水平[4] - 货币市场利率下行幅度小于政策利率调整幅度，显示市场反应相对稳健[1][4] 国债收益率变动 - 10年期国债到期收益率5月8日报1.6331%，较5月7日的1.6418%下行0.0087个百分点[5] - 3个月期国债收益率从1.4496%降至1.4161%，下行0.0335个百分点[5] - 各期限国债收益率均呈现不同程度下行[5] 市场运行机制分析 - DR007通常以7天逆回购利率为中枢运行，极端情况下会出现阶段性偏离[6][7] - 一季度监管层通过引导DR007上行形成"正偏离"，遏制债券收益率过快下行[7] - 银行体系流动性充裕将推动大行融出资金利率下行，进而影响CD利率[7] 政策预期管理 - 调控者采用"渐进式"策略引导资金利率下行，有助于稳定市场预期[8] - DR007向OMO利率回归是市场化利率调控机制的内在要求[6][7] - 债券定价需保持理性，避免对收益率单边下行的过度预期[6]