财务表现 - 2025年第一季度每股亏损0.18美元，较Zacks共识预期低50%，去年同期亏损0.4美元 [1] - 总收入同比下降10%至89.8亿美元，较预期低7.34%，剔除汇率影响后收入下降9% [1] - 广告收入下降8%至19.8亿美元，分销收入下降2%至48.9亿美元，内容收入大幅下滑27%至18.7亿美元 [2] - 调整后EBITDA同比增长4%至21亿美元 [8] 业务细分 流媒体与工作室 - 流媒体与工作室收入同比下降12%至43.5亿美元 [2] - 流媒体收入同比增长8%至26.6亿美元，其中订阅收入增长9%至25.7亿美元，广告收入激增35%至2.37亿美元 [5][6] - 工作室收入同比下降18%至23.1亿美元，其中分销收入暴跌80%至100万美元，广告收入下降75%至100万美元 [5][7] 全球线性网络 - 收入同比下降7%至47.7亿美元，分销收入下降9%至25.6亿美元，广告收入下降12%至17.6亿美元 [2][8] - 内容收入同比增长44%至3.8亿美元 [8] 用户数据 - 全球Max/HBO/Discovery+订阅用户数达1.223亿，环比增加530万 [3] - 全球ARPU为7.11美元，低于上季度的7.44美元和去年同期的7.83美元 [3] - 订阅用户规模仍落后于迪士尼+的1.26亿用户 [4] 资本市场 - 股价在财报发布时上涨2.63%，但年初至今累计下跌16.7%，表现逊于同行 [4] - 现金及等价物从2024年底的53.1亿美元降至38.9亿美元 [9] - 总债务380亿美元，净杠杆率3.8倍，当季偿还债务22亿美元 [10] 分析师评级 - 当前Zacks评级为4级（卖出） [11] - 对2025年第二季度亏损的共识预期为每股0.19美元，过去30天预期扩大0.03美元 [11]