核心观点 - 美联储维持利率不变且态度观望 凸显美国经济不确定性 而中国出台一揽子逆周期调节政策 政策空间大且意愿明确 有助于稳定经济基本面和市场预期 中国资产配置吸引力持续提升 长期估值有望迎来系统性提升 [1][2][3][4] 政策环境与市场反应 - 中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会于5月7日联合宣布一揽子逆周期调节政策以支持稳市场稳预期 [1][2] - 中国人民银行推出包含降准降息在内的多项重大举措 [2] - 国家金融监管总局提出八项重点措施巩固经济回升向好基本面 [2] - 中国证监会强调中央汇金公司类“平准基金”作用 并提出深化科创板、创业板改革以及大力发展科技创新债券等措施 [2] - 政策发布后 A股市场反应积极 5月7日成交量突破1.5万亿元 创近一个月新高 5月8日三大股指延续涨势 科技板块如通信、国防军工、电力设备涨幅居前 [3] 中国资产吸引力分析 - 中国充足的政策空间、对提振经济与资本市场的积极表态以及抗风险能力 使得中国资产配置吸引力持续提升 [2][3] - A股市盈率横向对比全球主要股市及纵向对比十年历史分位数均处于中等偏低水平 存在较高配置价值 [4] - 监管层支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用 体现“稳住股市”的决心 参考海外经验（如2013年后日股） 监管层呵护资产价格有助于稳定预期和创造财富效应 [4] 后市投资方向建议 - 内循环下的内需消费：服装鞋帽、汽车（含两轮电动车）、零售、美容护理及宠物经济、潮玩等新消费 [4] - 科技成长方向：AI+、机器人、半导体、信创、军工等领域 [4] - 成本改善驱动品类：养殖、航海装备、能源金属、饲料及贵金属 [4] - 出口结构性机会：中欧贸易关系缓和逻辑下受益的汽车、风电等行业 以及小品类出海（如零食） [4] - 中长期底仓配置资产：稳定型红利股、黄金等 [4] 债券市场展望 - 中国人民银行降息预计将带动利率进一步震荡下行 [4] - 未来财政发力及中国人民银行配合度提升 有助于缓解债券供给压力 [4]