锂盐行业现状 - 锂盐价格快速下跌 碳酸锂主力合约2507收盘价64280元/吨 4月以来下跌14% 现货价格65250元/吨 4月以来下跌12% [1] - 行业加速出清 锂矿板块多家企业PB跌至1.5倍以下 少数企业跌至1倍附近 行业整体进入底部投资区间 [1] - 关注天齐锂业 赣锋锂业 中矿资源 永兴材料等标的 [1] 成本端变化 - 澳矿25Q1成本显著下降 Marion锂矿Q1FOB成本708澳元/吨 较24H2下降34% Wodgina锂矿Q1FOB成本775澳元/吨 较24H2下降23% [1] - 澳矿价格跌至743美元/吨 4月以来下跌9% 成本下降主要因开采矿坑原矿入选品位提高 [1] - 其他澳矿成本未同步下降 Greenbushes锂矿25Q1现金成本341澳元/吨 环比增5% Pilbara旗下锂矿25Q1FOB成本685澳元/吨 环比增10% [1] 库存情况 - 碳酸锂库存达9.6万吨 为21年以来最高水平 冶炼厂持有5.1万吨 下游持有4.5万吨 [2] - 25年2月起国内碳酸锂库存持续上行 反映现货市场供给宽松 [2] 供给端变化 - 锂盐冶炼企业成本倒挂 外购锂辉石原料生产现金成本高达7万元 已低于市场价格 [3] - 4月中国碳酸锂产量7.4万吨 环比降7% 氢氧化锂产量2.5万吨 环比降1% [3] - 非洲锂矿进口量下降 25Q1中国从津巴布韦进口锂精矿20.9万吨 环比降21% 较24年高位降38% [3] - 25Q1澳洲锂矿产量94.0万吨 环比降9% Q2锂精矿价格下跌或进一步扩大减产可能 [3] 需求端表现 - 25年1-4月中国新能源汽车批发销量400万辆 同比增42% 全年预计1570万辆 同比增28% [4] - 2025年全球储能新增装机预计216GWh 同比增36% [4] - 美国加关税预期导致产业链累库前置需求 但25年动力和储能电池终端增速仍超过锂盐供给增速 [4]