股价表现 - 5月9日统一企业中国股价涨幅扩大至12.25%，报10.08港元/股 [1] - 股价上涨受业绩向好消息及券商积极评价驱动 [1] 财务业绩 - 2025年第一季度未经审计税后利润为6.02亿元，同比增长31.8% [1] - 1Q25整体收入增长低双位数，净利润6.02亿元同比+32%，超市场预期 [2] - 饮料业务营收同比增长低双位数，食品业务营收同比高单位数 [3] 业绩驱动因素 - 饮料毛利率提升及费率收缩好于预期 [2] - 原物料价格下行提供正贡献（饮料原物料价格同比下滑幅度较大） [3] - 销售费用率同比-0.5pct以上，规模效应显现及精准投放 [3] 行业背景 - 宏观经济增速放缓下食品饮料行业面临消费需求分化及渠道竞争加剧 [1] - 大众消费趋于谨慎，头部品牌因性价比优势更受青睐 [1] - 行业加速洗牌促使头部企业市场集中度提升 [1] 机构观点 - 中金看好全年业绩兑现，预计25年饮料收入持续较好增长、面增速改善 [2] - 华泰证券认为收入端具备韧性，利润率有望持续提升 [3] - 大和重申「买入」评级，目标价由9.7元升至10元，因市场份额快速增长及新品表现强劲 [3] 未来展望 - 出行人次增加及产品升级推广推动4月面和饮料延续较好增长 [2] - 饮料PET及白糖成本利好、产能利用率提升或带动整体利润率改善 [2] - 饮料行业较好景气度有望利好业绩持续成长，面和饮料格局改善或促利润率稳中有升 [2]