市场表现 - 早盘舒泰神一度拉升涨超15%，河化股份直线涨停，海创药业、诚达药业、泽璟制药、荣昌生物、热景生物、百济神州等跟涨，但临近午间收盘部分创新药个股涨幅收窄 [1] - 港股通创新药ETF工银、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF、广发基金港股创新药ETF、万家基金港股创新药ETF基金分别涨0.72%、0.71%、0.56%、0.54% [1] - 恒生创新药ETF（520500）年涨幅达29.75%，港股创新药ETF（513120）年涨幅24.14%，港股创新药ETF基金（520700）年涨幅24.61% [3] 行业动态 - 2025年一季度中国创新药License-out交易活跃，在全球热门靶点中贡献度居前，政策支持和AI赋能推动板块盈利和估值双升 [5] - 阿斯利康无锡小分子药物新工厂开工，生产心血管创新药，预计2028年第四季度投产，深化在华供应链布局 [5] - 2024年度科创板创新药行业18家公司集中举行业绩说明会，包括百奥泰、百利天恒、君实生物等 [6] 公司动态 - 百奥泰表示生物药品生产占销售额比例较低，美国关税影响较小；复旦张江称主要产品未涉及美国出口，不受关税影响；首药控股表示不涉及在美研发及商业化 [6] - 前沿生物骨质疏松治疗药物FB4001预计2025年在美国获批上市；欧林生物正推进与孟加拉、菲律宾等国的出口合作 [6] - 君实生物计划2025年启动JS107、JS105、JS203等产品的关键注册临床；纳微科技计划增加北美和印度应用技术中心建设 [7] ETF及指数跟踪 - 创新药ETF跟踪指数包括CS创新药、港股创新药(CNY)、CS医药创新、恒生沪深港创新药50和SHS创新药等 [7] - SHS创新药指数覆盖A股和港股通标的，成分股50只，前十大权重包括药明康德、恒瑞医药、药明生物 [7] - CS创新药聚焦A股创新药产业链，前十大权重股占比近60%；港股创新药(CNY)生物制品权重超50%，前十大权重股占比超67% [7][8] - 银华基金创新药ETF规模113.28亿元，广发基金港股创新药ETF规模106.04亿元 [9][11] 行业展望 - 2025年国内创新药产业有望迎来拐点，从资本驱动转向盈利驱动，板块或迎业绩与估值双重修复 [13] - 创新产品陆续商业化推动头部企业盈利周期开启，全球突破性临床数据带动海外授权市场活跃 [14] - 支付政策落地推动创新药市场规模扩容，药品价格形成机制及创新药支持政策有望深化 [14][15]